拚AI资金战！Alphabet挑战发行百年债 27年来科技业首见创举

谷歌母公司 Alphabet(GOOGL-US) 计画在其大规模债券发行计画中，推出极为罕见的百年期债券，这是自 1990 年代末以来，首次有科技企业挑战如此长天期的债务融资。

彭博引述消息人士透露，这档 100 年期债券将以英镑计价，同时还将发行另外四笔英镑债券。消息人士指出，这笔交易也是 Alphabet 首度发行英镑债，最快可能于 11 日定价。

根据 Bloomberg 彙整的数据，自摩托罗拉于 1997 年发行类似债券以来，科技公司尚未再推出如此极端年期的公司债。100 年期债券市场长期以来主要由政府及大学等机构主导；对一般企业而言，潜在併购风险、商业模式过时，以及技术快速汰换的可能性，使这类发债案极为罕见。

不过，随着科技公司为了在人工智慧建设竞赛中保持领先地位，必须筹措庞大资金，即便是过去极为少见的发债结构，如今也开始重回市场。

KBRA 欧洲宏观策略师 Gordon Kerr 指出，Alphabet 意在全方位接触各类型投资者，从结构型融资（Structured Finance）投资人到超长天期债券买家，均在其目标範围内。

Kerr 进一步分析，百年债的主要买家预计为追求稳定现金流的保险公司与退休基金。他他风趣地表示，由于到期时间长达一世纪，现在负责承销的金融人员，等到债务清偿的那一天，恐怕早已不在职了。

由于英国退休基金与保险公司的需求强劲，英镑市场已成为发行单位寻求长天期融资的首选之地。然而，并非所有超长期债券都能存活下来。陷入困境的零售商 JC Penney 公司在发行百年债券仅 23 年后，于 2020 年申请破产。

此外，据另一名消息人士透露，Alphabet 还计画首度发行以瑞士法郎计价的债券，进一步扩大其全球融资足迹。

Alphabet 上次进入美国债市是在 11 月，当时成功筹得 175 亿美元，并吸引高达 900 亿美元的超额认购。此次大规模发债计画，距离 Alphabet 宣布上调资本支出不到一週。Alphabet 先前表示，为资助人工智慧领域的发展野心，今年的资本支出预计将翻倍达到 1,850 亿美元。

其他科技巨头亦动作频频，包括 Meta(META-US) 与微软 (MSFT-US) 都已公布 2026 年的庞大支出计画。另一方面，摩根士丹利预期，被称为超大规模云端业者的云端运算巨头，今年借款规模将达 4,000 亿美元，高于 2025 年的 1,650 亿美元。

儘管此次发债引起关注，但百年债券恐将维持其稀有地位。KBRA 策略师 Kerr 表示：很难说这类交易是否会变得普及，事实上，即便在国债市场中，这类债券也并非家常便饭。