AI把软体股吓坏了？摩根大通说不用怕

摩根大通 (JPM-US) 策略师认为，市场对人工智慧 (AI) 冲击软体产业的担忧被过度放大，近期遭遇重挫的软体股具备反弹空间，短期内有机会出现资金轮动回流。

由拉科斯—布哈斯 (Dubravko Lakos-Bujas) 领军的策略团队指出，目前市场对 AI 颠覆传统软体的看法过于悲观，加上部位已明显出清，极端的价格修正反而创造短线反弹的条件。该团队建议投资人提高对高品质、且具备 AI 抗压性的软体股曝险。

策略师在报告中表示，在市场部位清洗、AI 冲击疑虑被过度放大的情况下，配合基本面仍具支撑，风险报酬结构已逐渐偏向反弹的一侧。

近期软体股大幅下跌，主要源于投资人担心新一代 AI 工具将冲击既有的软体即服务 (SaaS) 商业模式。这波卖压几乎不分公司体质，无论是否已与 AI 公司合作、或是否拥有自家资料与技术堆叠，股价都遭到抛售。

摩根大通点名，微软 (MSFT-US) 与 CrowdStrike(CRWD-US)等公司具备相对较高的 AI 抗压性，有望受惠于 AI 提升工作流程效率。策略师指出，企业软体普遍存在高转换成本，加上多为多年期合约，有助于缓冲短期内 AI 带来的潜在冲击。

该团队也坦言，长期来看，传统软体公司是否会被 AI 取代仍存在不确定性，但目前市场对此一风险的悲观情绪已出现过度反应。从基本面观察，软体产业第四季财报整体表现偏正向，分析师预期 2026 年获利年成长率可达 16.8%。

摩根大通的看法与摩根士丹利 (MS-US) 策略师的最新观点相呼应。后者认为，美国科技股仍有进一步上涨空间，软体股的修正反而提供具吸引力的进场点。