从追逐AI赢家到猎杀输家 华尔街掀「先卖再说」股灾潮

华尔街近期对人工智慧（AI）的忧虑持续升温，市场恐慌情绪重创了处于竞争劣势的企业股价，只要企业被认为可能在这波技术浪潮中沦为输家，股价便立刻遭到市场调节，从小型软体公司到大型财富管理机构，无一倖免。

最新一波抛售潮于週二 (10 日) 引爆。一家鲜为人知的新创公司 Altruist 推出一款税务策略工具后，市场担忧其可能改变既有业务版图，导致嘉信理财 (SCHW-US) 、雷蒙詹姆斯金融 (RJF-US) 及 LPL Financial Holdings(LPLA-US) 等龙头券商股价重挫逾 7%。

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对部分个股而言，这是自 4 月贸易战冲击市场以来，最剧烈的单日跌势，更凸显了投资者先卖再说的极端心理。

着数千亿美元的 AI 投资转化为具体的商用产品，这股浪潮正引发市场对产业生态被彻底颠覆的集体焦虑。Gabelli Funds 基金经理人 John Belton 指出，目前任何具备潜在技术威胁风险的公司，正遭到市场无差别抛售。

过去几年，AI 技术的突破一直是带领华尔街挺进历史高点的核心动力，科技股领军上攻，推动美股屡创新高。然而，随着行情狂飙，市场对于这究意是即将破灭的泡沫，抑或是重塑美国企业版图的生产力革命，始终争论不休。

然而，自上週以来，随着一系列 AI 产品接连问世，市场风向出现了剧烈转变。投资者的关注重点已不再是寻找潜在赢家，而是竭力避开任何可能被新技术取代的公司。

Graniteshares Advisors 执行长 Will Rhind 感慨地表示，去年的市场共识是相信 AI 的潜力并寻找应用场景，但随着功能日益强大且深具威胁性的应用案例不断涌现，这股力量已正式转化为对既有产业的毁灭性创新，令人难以预测下一步的发展趋势。

软体末日不安情绪 快速扩散至其他领域

软体产业长期笼罩在人工智慧带来的冲击疑虑之下，而这股不安情绪上週开始迅速外溢至其他领域。当 Anthropic PBC 推出新工具后，市场掀起一波剧烈卖压，软体、金融服务、资产管理与法律服务类股同步重挫。

Altruist 执行长 Jason Wenk 表示，即便是他本人，也对股市反应之剧烈感到意外。这波卖压让多家投资公司的市值瞬间蒸发数十亿美元。但他也直言，这正凸显自家公司所构成的竞争威胁已被市场正视。

他直言，大众正逐渐意识到 Hazel 背后的架构足以取代财富管理领域的任何职位；过去通常需要一整个团队才能完成的工作，如今透过 AI，每月仅需 100 美元的成本即可高效达成。

包括 OpenAI 与 Anthropic 在内的人工智慧公司，已凭藉协助开发者撰写与除错程式码的产品，在软体工程领域取得实质进展，并正进一步向其他产业渗透。

AI 颠覆论过热？市场恐慌可能操之过急

儘管市场瀰漫着恐慌，但这项技术究竟将如何被普及与应用，仍存在诸多疑虑。以银行业为例，过去虽曾多次面临加密货币、电子金融及其他科技浪潮的挑战，但最终都未能实质撼动其产业主导地位。

Gabelli Funds 基金经理人 Belton 便对华尔街近期情绪转向抱持保留态度。他指出，市场在短时间内从担忧 AI 泡沫，迅速转为恐慌其将颠覆庞大经济版图，这样的剧烈转折未必合理。

Belton 表示，每个产业都势必出现赢家与输家，但从经验法则来看，科技颠覆往往比市场预期花更长时间才真正发酵。

近期的回档，也可能反映另一层焦虑。过去数年，美股在 A 资本支出热潮，以及美国经济展现韧性的带动下大幅上涨，估值水準被推升至高位，使投资人对任何可能逆转的讯号格外敏感。

Graniteshares 执行长 Rhind 指出，在目前这种极端的估值水平下，只要出现一丝市场解读为利空的风吹草动，股价就可能出现以往难以想像的 10% 剧烈抛售。

Gerber Kawasaki 执行长 Ross Gerber 则认为，过去一週席捲市场、针对AI 输家的集体焦虑实属过早。他强调，现在断言 AI 带来的最终冲击为何还为时过早，儘管人们试图推演五年后 AI 世界的样貌，但现实充满未知。

他感慨道，当这项技术仍处于繈褓阶段时，市场就试图对其长远影响盖棺论定，显然有些操之过急。