非农数据意外强劲 穆迪：经济衰退阴影未散 好景不常

美国劳工统计局周三 (11 日) 发布延迟公布的 1 月非农就业报告，数据显示美国经济在该月新增了 13 万个就业岗位，远高于经济学家预期的 7.5 万人。儘管这份数据看似为经济前景打下强心针，但穆迪 (Moody"s Analytics) 首席经济学家 Mark Zandi 却泼了一盆冷水，警告投资者切勿被表面的乐观数据误导。

Zandi 指出，美国经济目前的根基极其不稳，随时可能滑入衰退。他分析，虽然 1 月数据亮眼，但若考虑到先前历史数据的大幅下修，自去年 4 月以来，美国的就业市场实际上几乎没有增长。更令人担忧的是，1 月几乎所有的就业成长都集中在医疗保健行业。

Zandi 说：如果没有医疗业，经济将大量流失工作岗位，失业率也会走高。他强调，这种对单一产业的高度依赖，显示出一旦医疗业招聘放缓，整体经济将变得极其脆弱。

除了产业结构失衡，Zandi 还提到了尚未在宏观数据中完全显现的威胁：人工智慧 (AI)。他认为 AI 对劳动力市场的冲击正在快速逼近，且很快就会改变现状。

此外，近期亚马逊 (AMZN-US)、Meta(META-US) 及 Pinterest 等科技巨头纷纷宣布大规模裁员，上个月全美範围的裁员规模已触及 2009 年以来最高。Zandi 认为，裁员人数上升是劳动力市场开始崩溃的最清晰信号，若每周初次申领失业金人数持续突破 25 万人，则代表就业市场已深陷麻烦。

强劲的就业数据也重击了市场的降息预期。交易员目前预计联準会将在 7 月而非 6 月採取降息行动。随着现任主席鲍威尔的任期将于 5 月结束，市场正密切关注川普提名的继任者华许 (Kevin Warsh) 将如何接手政策调整。包括花旗、道明证券与 CIBC 在内的华尔街银行，已纷纷推迟或调整了降息时间点的预测。