投资人如何面对AI恐慌？先卖再说 之后再问问题

投资人近来面对 AI 颠覆疑虑的态度出现明显转变，市场不再只担心 AI 题材估值过热，而是开始聚焦 AI 可能取代哪些产业与工作，并以先卖再说的方式提前反映风险。华尔街分析师指出，AI 颠覆带来的波动已逐渐成为市场常态，未来恐反覆上演。

近期金融股成为最新一波被抛售的标的。

随着 Anthropic 发表新一代 AI 模型，并宣称其在财务分析、研究与试算表相关工作上具备更强能力，加上科技平台 Altruist 推出 AI 税务规划工具，市场开始担忧传统金融服务的竞争门槛可能被拉低，导致嘉信理财 (SCHW-US)、LPL Financial (LPLA-US) 等金融股遭逢卖压。

从板块表现来看，SPDR S&P 软体与服务 ETF (XSW-US) 年初至今下跌 19%，金融类股 ETF (XLF-US) 同期下跌 3%，相较之下，基準指数仍维持上涨，显示 AI 颠覆疑虑正造成板块轮动与个股分化。

多家机构指出，AI 的影响近期变得更容易量化，让市场更容易将颠覆转化为可衡量的投资风险。

摩根士丹利 (大摩) 分析显示，在其追蹤的公司中，去年第四季已有 30% 的企业提到 AI 导入带来至少一项可衡量影响，高于 2024 年同期的 16%。不过该行也认为，市场对颠覆的反应可能过度，部分公司因此出现错价。

摩根士丹利点名多档可能被错杀的股票，包括微软 (MSFT-US)、Intuit (INTU-US)、Palo Alto Networks (PANW-US)，以及 Sony 集团 (SONY-US)、腾讯控股与 Spotify (SPOT-US) 等。

德意志银行软体研究主管 Brad Zelnick 表示，市场对生成式 AI 可能在未来数年冲击软体产业的担忧并非毫无根据，但真正有意义的颠覆，可能会以比投资人预期更长的时间轴逐步发生，短期内市场的抛售可能反映过头。

Yardeni Research 创办人兼总裁 Ed Yardeni 则重申对金融股维持加码评级，并形容近期金融板块下跌属于先卖再说，问题以后再问的典型反应。他指出，在 AI 颠覆仍属早期阶段之际，市场可能已提前把长期风险一次性计入价格。