辉达财报已不再是市场唯一风向球?

《Marketwatch》报导，辉达财报过去几年往往被视为牵动市场的重要风向球，但分析师最新观察指出，随着投资人目光转向更多人工智慧 (AI) 受惠族群，辉达影响力正出现边际降温。不过，市场预期转变也可能让辉达股价浮现折价布局机会。

D.A. Davidson 董事总经理 Gil Luria 週一在报告中表示，辉达即将公布的财报，对市场的指标意义可能已不如过去几年。他指出，投资人关注焦点已扩散至其他 AI 赢家，包括 Alphabet (GOOG-US)(GOOGL-US)、博通 (AVGO-US)，以及记忆体与光通讯族群。

市场同时开始留意辉达在 AI 晶片领域面临的竞争压力。随着客製化晶片计画增加，例如 Google 与博通共同开发的张量处理器 (TPU)，并用于训练与运行 Gemini 模型，外界关注辉达长期主导地位是否受到挑战。

此外，去年秋季 OpenAI 与其 AI 基础设施供应商 (包括辉达) 之间的循环交易疑虑，也一度压抑整体 AI 概念股表现。

相较之下，记忆体与储存族群今年表现相对突出。美光 (MU-US) 与威腾电子 (WDC-US) 受惠 AI 带动供给吃紧，产品价格具上调空间，股价年初以来名列标普 500 指数 (SPX) 强势族群。

值得注意的是，即使辉达上一次财报大幅优于预期，股价隔日仍下跌约 3.2%，显示市场关注焦点已从单纯财报表现，转向 AI 泡沫疑虑、利率走向与库存变动等更广泛风险。近期几次财报后股价反应亦趋于平淡，反映投资人对其超预期表现的敏感度下降。

儘管市场情绪转变，Luria 仍认为辉达浮现具吸引力的投资机会。他指出，AI 投资叙事已大幅扩散，反而使辉达股价呈现折价状态。

他分析，折价主因在于投资人担忧 2026 年可能成为 AI 投资高峰；相较之下，部分 AI 概念股估值仍隐含未来多年持续扩张的预期。

Luria 表示，目前没有理由认为辉达本季不会交出亮眼成绩，且随着亚马逊 (AMZN-US)、Alphabet、微软 (MSFT-US) 与 Meta (META-US) 等主要云端客户重申或上调资本支出，公司财测可望释出正面讯号。

辉达 (NVDA-US) 週一股价上涨约 1%。过去六个月累计涨幅约 6.8%，与标普 500 指数同期表现大致相当。