油价冲破80美元！美国能源自给成护身符 美股抗跌、国际股市落难

上周末 (2 月 28 日) 伊朗冲突爆发以来，在中东战火的背景下，国际油价逐渐攀上每桶 80 美元的水準，在此同时，国际股市表现也明显落后标普 500，显示投资人认为这场冲突难以在短期内化解。

根据道琼市场数据，截至周三为止的三个交易日以来，标普 500 指数相对于 MSCI 全世界不含美国指数 (MSCI AC World ex-USA Index)(ACWX-US) 领先 5.91 个百分点，创 4 月 9 日以来最大的三日领先幅度。

中东冲突推升油价，投资人尤其担心关键航道荷姆兹海峡的原油运输受干扰，因为与美国不同，许多国家高度依赖海外能源供应，导致外国股市跌幅比美股更深。

摩根大通资产管理公司的首席全球策略师 David Kelly 说：美国是石油净出口国，但欧洲并不是。如果你观察全球主要股票市场，美国对油价上涨的脆弱度，几乎低于其他任何市场。

这种市场领导地位的逆转可能还会持续一段时间。Fairlead Strategies 创办人 Katie Stockton 指出，从技术面来看，已开发市场与新兴市场的国际股市，未来几周可能持续落后于标普 500。

她说：我们预期短期内国际股市仍会持续落后美股。她补充说，国际股市过去几个月以来展现出几乎不间断且非常强劲上涨之后，目前整体正进入回档阶段。

本周有两档 ETF 大幅下跌，分别是 iShares MSCI EAFE ETF(追蹤美国与加拿大以外已开发市场股票)，以及 iShares MSCI 新兴市场 ETF(有广泛的新兴市场股票部位)。

根据 FactSet 数据，iShares MSCI 新兴市场 ETF 本周到周四为止共下跌 7.9%，而 iShares MSCI EAFE ETF 同期下跌 5.9%。

相较之下，标普 500 本周至周四仅下跌 0.7%。

回去 2025 年新，兴市场股票整体大幅跑赢美股，而在伊朗冲突爆发之前，国际股市年初的表现也明显优于美国。

Stockton 警告，油价在突破约每桶 68 美元的技术阻力价位后，受伊朗冲突影响，较高油价可能会持续数月甚至数年，而不只是几周。

国际股市今年迄今仍领先美股，但相对优势正在迅速缩小。根据 FactSet 数据，iShares MSCI 全世界不含美国 ETF 今年到周四为止累计上涨 4.1%，而标普 500 则小幅下跌 0.2%。

摩根大通的 Kelly 表示，由于美股市场目前仍相对昂贵，仍建议投资人维持国际股票配置。他认为，一旦伊朗冲突结束，荷姆兹海峡的原油运输也恢复正常，国际股市可能再次跑赢美股。