黄金撑住、白银续跌 贵金属走势怎么看？

在前一交易日遭遇大幅抛售后，黄金价格周五 (20 日) 小幅反弹，但白银跌势延续。市场人士指出，油价波动与中东局势升温持续牵动投资人情绪，使贵金属走势呈现剧烈震荡。

截至美东时间上午 6 时 17 分，现货黄金上涨 0.3% 至每盎司 4,662.51 美元，较盘初涨幅有所收敛；黄金期货上涨 1.2%，报每盎司 4,662.10 美元。相较之下，现货白银下跌约 1.7% 至每盎司 71.62 美元，盘中于涨跌之间震荡；白银期货则小幅上扬约 0.8%。

儘管黄金短线反弹，但两大贵金属本週仍将收跌。黄金本週累计跌幅接近 9%，白银跌幅则超过 10%。前一日市场出现全面抛售，现货金价一度下挫约 3%，主因投资人忧心伊朗战事对全球经济带来冲击。

油市波动成为近期市场焦点。自美国与以色列对伊朗展开军事行动以来，油价剧烈起伏，影响全球风险偏好。周五油价延续震荡走势，早盘下跌后转为小幅上扬，进一步加剧市场不确定性。

全球股市表现分歧，欧洲股市走势震荡，亚洲股市多数下跌，美股期货则显示华尔街开盘可能走低，扭转稍早反弹讯号。

SP Angel 金属与矿业分析师帕里许 (Arthur Parish) 指出，近期金价剧烈波动，部分源于此前在美以对伊朗发动攻击前的长期涨势出现回吐，许多动能交易正在退场。他认为，过去一段时间进场的资金，包括系统型基金与散户，多属短线资金，并未建立长期部位。

2025 年贵金属曾出现惊人涨势，黄金与白银全年分别大涨 66% 与 135%，但进入 2026 年后波动显着升高，其中白银期货在 1 月底更创下自 1980 年代以来最大单日跌幅。

帕里许指出，自俄乌战争以来，各国央行增持黄金带动多头行情初期上涨，随后吸引大量短线资金进场追逐动能，如今这些资金逐步撤出，反而有助市场重新整理，为后续上涨奠定基础。

BRI Wealth Management 投资主管梅多斯 (Toni Meadows) 则表示，黄金与白银价格不仅取决于实际需求，也受到恐慌溢价影响，但不应视为对风险资产波动的即时避险工具，其走势更反映长期趋势，而非短线市场情绪。