Fed分歧升温！升息派 vs 降息派交锋

综合外媒周一 (23 日) 报导，美国联準会 (Fed) 官员针对利率政策路径出现分歧讯号，在中东战事推升油价、加剧通膨不确定性之际，部分官员认为不排除升息可能，但也有决策者主张应持续降息以支撑就业市场，凸显政策前景高度依赖通膨与经济数据变化。

上周联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议决议将利率维持在 3.5% 至 3.75% 区间，并在最新经济预测中暗示今年仍有一次降息空间。然而，随着中东局势升温推高能源价格，市场已重新调整对利率走势的预期。

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官员示警：通膨若失控 不排除升息选项

芝加哥联準银行总裁古尔斯比 (Austan Goolsbee) 表示，若通膨走势失控，联準会可能需要重新考虑升息；但若物价压力回落，则仍可能回到今年多次降息的情境。他指出，油价上涨可能推升通膨预期，同时拖累经济成长，这种同时压抑需求、又推升物价的情况，是央行最棘手的局面之一。

古尔斯比进一步指出，目前多项经济指标显示，就业市场已接近充分就业，但通膨距离联準会 2% 的目标仍有差距，因此在政策权衡上，通膨问题目前略高于就业市场。

联準会主席鲍尔 (Jerome Powell) 在上周会后记者会中也表示，升息并非多数官员的基準情境，且目前仍难判断中东冲突对经济与通膨的影响範围与持续时间。

降息派坚持立场：就业市场仍需政策支撑

相较之下，联準会理事米兰 (Stephen Miran) 则维持偏鸽立场，认为在能源价格飙升之际，决策者仍应保持耐心，不宜过早调整政策方向。他表示，目前判断油价上涨对未来 12 个月经济影响仍为时过早，因此联準会应等待更多数据再做决策。

米兰指出，传统上央行会忽略油价冲击对通膨的短期影响，因此他仍维持先前对政策的看法，即今年将採取渐进式降息。他在最新预测中，已将今年降息次数预期由六次下修至四次，但仍高于联準会整体官员预测的一次。

米兰也是上周会议中唯一支持降息的决策官员。他强调，就业市场仍需要更多政策支持，而油价上涨不仅带来通膨压力，也可能抑制需求，进一步加剧失业风险。

他同时指出，观察重点在于油价是否进一步推升通膨预期与薪资成长，目前尚未出现明显迹象。

整体而言，联準会内部对利率路径的看法分歧加剧，在油价冲击与经济前景不确定性升高之际，未来政策走向将高度取决于通膨与就业市场的最新数据表现。