花旗点名两档晶片股 Q1财报有望带动上涨

《Investing.com》报导，花旗集团 (Citigroup) 分析师在美股第一季半导体财报季前，整体持较为审慎的看法，但将超微 (Advanced Micro Devices, AMD)(AMD-US) 与亚德诺半导体 (Analog Devices)(ADI-US) 列为具上涨催化剂的关注标的。

同时，该行维持博通 (Broadcom)(AVGO-US)、辉达 (Nvidia)(NVDA-US)、德州仪器 (Texas Instruments)(TXN-US) 及芯源系统 (Monolithic Power Systems)(MPWR-US) 为整体首选股。

花旗预期本季半导体财报表现将呈现分歧，偏好受惠 AI 与通用伺服器需求的资料中心晶片厂，其次是库存偏低、毛利受压的类比半导体厂。

相较之下，该华尔街机构对智慧型手机晶片供应商最为保守，因记忆体成本上升，可能压抑低阶机型需求。

对于 AMD，花旗维持中立股票评级，但将目标价由 260 美元下调至 248 美元，并改採分部加总估值法 (SOTP)，将 CPU 与 GPU 业务分开评价。

由 Atif Malik 领军的分析团队，将 AMD 2026 年每股盈余 (EPS) 预估由 6.34 美元小幅上调至 6.38 美元，理由是受代理式 AI 需求带动，CPU 销售提升。

分析师认为，在财报公布前，市场预期仍有上修空间，并指出，英特尔 (INTC-US) 与 AMD 皆已告知客户，计划自 3 月与 4 月起调涨 CPU 产品价格。

AMD 持续扩大伺服器 CPU 市占，2025 年第四季营收市占达 41.3%，高于前一季的 39%。同时，英特尔市占已从 2021 年初的 89.2% 下滑至 58.7%。

分析师指出，虽然 AMD 认为 2026 下半年可能呈现淡季效应，但仍有信心其 Client 业务可透过市占提升与高阶产品布局持续成长。

花旗给予亚德诺半导体买进评级，目标价 400 美元。其上涨催化剂来自类比晶片价格上调预期。

近期产业会议的供应链讨论显示，德仪与亚德诺均因成本上升，调升类比晶片价格约 10% 至 15%。花旗对亚德诺 4 月与 7 月一季的预估已高于华尔街共识。

整体而言，资料中心仍是最强终端市场，约占半导体需求的 34%，主要受 AI 基础建设投资推动。

花旗预估，美国五大云端服务商资本支出在 2026 年将成长 69%，此前 2025 年已成长 79%，并预期资料中心半导体潜在市场规模到 2028 年将达 7,310 亿美元。