忧能源高涨拖累全球经济成长！高盛下调2026年铜价预期 预计市场过剩规模将扩大
高盛周一 (6 日) 大幅下调全球铜市展望，预计 2026 年将出现更严重的供应过剩，并调降铜价估值，主因是能源价格上涨引发的全球经济放缓正削弱需求成长。
高盛在最新出具的研究报告中预估，2026 年全球精炼铜将出现 49 万吨的过剩，高于先前预测的 38 万吨，今年铜价均值亦将从每吨 1 万 2850 美元下调至 1 万 2650 美元。
高盛指出，受能源成本上升冲击，全球 GDP 增速恐减少 0.4 个百分点，导致该投行将明年全球精炼铜需求成长预期从 2% 下修至 1.6%。
儘管需求前景疲软，高盛仍强调铜具有优于其他金属的战略韧性，这反映其在电气化与基础设施建设领域日益重要的结构性角色。短期内，铜价将维持波动，市场正密切评估中东地缘局势对经济的潜在冲击。
假设荷姆兹海峡的能源运输能在 4 月中恢复正常，且 Fed 年底前降息两次，高盛预测今年 Q2 铜价均值将达 1 万 2700 美元，随后在下半年回落至 1.2 万美元的公允价值，但若海峡运输中断持续，风险将偏向下行。
不过，展望 2027 年以后，高盛维持长期看涨观点，预计随着供应瓶颈浮现及绿色转型需求加速，铜价到 2035 年有望飙升至每吨 15000 美元。
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