AI 伺服器与硅光子磷化铟需求强！外资调高联亚目标价至 3,165 元

受惠人工智慧（AI）伺服器需求持续强劲，以及硅光子技术在全球资料中心扩张中的关键地位，外资发布最新报告，看好联亚的 CW（连续波）雷射量产进度乐观，以及磷化铟（InP）产品的需求週期，重申对联亚的买进评等，并将目标价调高至 3,165 元。

外资表示，联亚的 CW（连续波）雷射量产进度乐观，主要动能来自于 NVIDIA（辉达）驱动的 AI 伺服器市场规模扩张，预估 2027 年 AI 伺服器机架级 TAM 预估量将从 6.7 万台，调升至 7.7 万台，2028 年更上看 12.1 万台 。

外资指出，随着 AI 伺服器朝向高端机型发展，同步带动光学网路的规格升级，并调高 2026 年至 2028 年 800G 以上高端光学模组的出货量预估，增幅介于 14% 至 33% 之间，这对于联亚所生产的磷化铟（InP）外延片与 CW 雷射产品极为有利 。

外资分析，光学连接技术正从规模扩展演进至规模扩增，而共同封装光学（CPO）的应用也从交换机扩展至 XPU 计算领域 ，这种长期趋势不仅延长市场对磷化铟（InP）产品的需求週期，更推动产品规格从 70mW/100mW 升级至 300mW 的高功率需求 。

外资强调，联亚全年的成长动能保持正向 ，重申对联亚的买进评等，并将目标价调高至 3,165 元，但仍建议投资人要注意潜在风险，包括硅光子渗透速度不如预期、产业竞争加剧，以及 IDM 厂商自行生产外延片所带来的挑战。

（首图来源：联亚光电）