山林水首季获利年增33%EPS达1.23元 合约存量318 亿元成动能

环工业者山林水 (8473-TW) 在 2026 年首季后纯益达 2.22 亿元，年增 33%，每股纯益 1.23 元，同时，山林水在半导体供水与高阶水处理布局深化，截至今年第一季的总体合约存量达 318 亿元，也成重要营运动能。

山林水 2026 年第一季营收达 12.9 亿元，年增 10%，毛利率 32.87%，季增 10.22 个百分点，年增 3.81 个百分点，2026 年首季后纯益达 2.22 亿元，季增 1.47 倍，年增 33%，每股纯益达 1.23 元。

山林水第一季毛利率的大幅提升，反映近年高阶水处理与长期营运布局已逐步转化为稳定获利能力。其中，高阶水处理与供水已占整体水处理操作营收 47%，显示公司营运结构持续朝高技术门槛、高附加价值市场升级。

山林水指出，山林水目前已建立从半导体再生水供应、高科技废水处理到大型工业再生水的整合服务能力；其中，在半导体再生水供应方面，已具备全台公共工程半导体供水市占率第一的实绩。

在山林水主要专案进度方面，永康再生水厂已稳定供应南部科学园区并持续扩充供水量；高山林楠梓再生水案则将串联南部半导体 S 廊带，未来分三阶段供应再生水，最终供水量达每日 7 万吨。

此外，新竹科学园区宝山二期污水处理工程已于 4 月底进入试运转，开始直接收受台积电 (2330-TW)2 奈米厂製程废水处理；台中福田再生水工程亦已顺利产水。该案为全台最大工业用再生水厂，产水规模达每日 5.8 万吨，预计下半年正式进入 15 年期营运维护。

截至 2026 年第一季，山林水总体合约存量达 318 亿元，包括在建工程 88 亿元及水操作合约 230 亿元。在既有工程如期执行与营收持续认列下，整体合约存量仍稳健增加，反映市场拓展与既有厂域深化进展良好。此外，绿山林持续投资功能提升，以满足楠梓产业园区污水处理与增量需求；公司亦已于今年五月对绿山林持股比例由原来 70% 提升至 100%，进一步提升长期营运收益与高阶水处理布局。

除高阶水处理外，山林水亦持续深化循环经济布局。旗下禾山林台中外埔绿能生态园区为全台首座稳定商转的厨余生质能厂，今年 4 月已完成二期整建修约并启动工程，整体厨余处理量能将由每年 3 万吨提升至 9 万吨，沼气发电量亦将提升超过 3 倍至近千万度绿电。公司并将从既有生厨余厌氧发电，进一步整合熟厨余去化、厨余油回收与沼渣製肥等循环利用模式，打造更完整的资源循环体系。

同时，山林水推动操作厂域低碳化与智慧营运，近期旗美污水处理厂已成为全台首座碳中和示範污水处理厂，透过设备汰换、智慧监控与再生能源导入，完成碳中和验证。山林水未来将持续以高阶水处理、长约营运与循环经济为核心方向，深化在半导体供水与水资源循环领域的市场定位，稳健推动长期成长。