美股创百年罕见异象！标普500与市场广度背离1928年来最严重

今年以来，美国股市出现前所未有的异常现象：标普 500 指数频繁上涨，但多数成分股却同步下跌，两者背离程度创下近百年来最高纪录。

根据《MarketWatch》报导，市场研究顾问 Jason Goepfert 指出，根据可追溯至 1928 年的数据，今年截至目前为止，标普 500 指数出现指数走势与市场广度背离的天数已创下历史同期最高纪录。

Goepfert 表示：目前只有少数几档股票在推动指数上涨或下跌，而指数中的其他大部分股票，基本上都在走自己的路。

他指出，这种情况通常发生在市场高度聚焦于动能股，且指数结构过度集中的时候。

他补充说，从技术面来看，2026 年标普 500 指数价格走势与市场广度背离的速度创下历史纪录，这让他从技术角度保持谨慎，但还不到全面卖出所有股票的程度。

数据显示，今年以来推动标普 500 指数反弹的主力，几乎清一色来自少数科技重量级股票。

根据道琼市场数据，不论是在今年以来，还是本季度，Alphabet(GOOGL-US) 与 AI 晶片製造商辉达 (NVDA-US) 都位居市值增长排行榜前列；但事实上，截至 5 月 15 日，标普 500 指数成分股中市值最低的 480 档股票，今年整体市值是下跌的。

被称为美股科技七巨头的苹果 (AAPL-US) 、亚马逊 (AMZN-US) 、微软 (MSFT-US) 、特斯拉 (TSLA-US) 、Meta(META-US) 等巨头，本季市值增幅均名列前 20 大。

DataTrek Research 共同创办人 Nicholas Colas 指出，仅本月份，科技七巨头就贡献了标普 500 指数 85% 的涨幅，4 月份这一比例也达到 50%。

Global X ETFs 投资策略主管 Scott Helfstein 直言：整体市场对这些科技巨头极为敏感，投资人根本难以迴避。他虽认为布局科技股无可厚非，但也坦言：问题在于，我们所有人对这些股票的持仓比重都太高了。

今年以来，标普 500 指数截至週一（18 日）累计上涨约 8.1%，Alphabet、辉达、苹果与亚马逊的涨幅均大幅超越大盘；不过，特斯拉、微软与 Meta 则仍陷于负报酬。

值得注意的是，以等权重计算的 Invesco S&P 500 Equal Weight Financials ETF(RSPF-US) 表现与市值加权的标普 500 指数出现显着分歧，再度印证当前涨势的集中程度。

分析师普遍认为，在 AI 浪潮主导市场的背景下，广泛的市场参与度虽非牛市的必要条件，但若科技巨头一旦失去动能，整体指数恐将面临相当压力。