〈能源盘后〉美伊谈判变数压垮市场 油价飙涨4%后逆转收挫 布油跌破103美元创近两週低点

国际油价周四 (21 日) 剧烈震荡后收低，市场在美伊谈判前景反覆、中东局势未明以及供应中断忧虑之间拉锯。儘管盘中一度因伊朗强硬表态大涨逾 4%，但随后市场重新评估外交谈判可能性与增产预期，布兰特原油 (Brent) 与美国西德州原油 (WTI) 双双跌至近两週低点。近期市场更担忧，即使战事降温，全球能源供应链仍可能长期受创。

根据交易数据，布兰特 (Brent) 原油期货下跌 2.44 美元或 2.3%，收每桶 102.58 美元；美国西德州原油 (WTI) 下跌 1.9 美元或 1.9%，收每桶 96.35 美元，均创近两週低点。

市场波动源于多项消息交错。盘中路透引述两名伊朗高层消息人士指出，伊朗最高领袖已下达新指示，对美国核心要求採取更强硬立场，降低市场对迅速结束冲突的期待。消息刺激油价一度急升，但随后美国总统川普表示，美方最终将取得伊朗高浓缩铀库存控制权，使市场再度解读外交斡旋仍未完全破局。

另一方面，伊朗日前宣布成立新的波斯湾海峡管理局，拟在荷姆兹海峡建立受控海域制度。美国国务卿鲁比欧表示，若对通过海峡船舶实施收费机制，将使外交协议几乎无法达成；但他之后补充，作为斡旋方的巴基斯坦官员将前往伊朗展开谈判，令市场情绪再度转向。

荷姆兹海峡是全球最重要能源运输咽喉之一，战前每日承载约全球 20% 的石油与液化天然气运输量。目前伊朗仍限制通行，美国则对伊朗沿海进行封锁，使全球供应链受到持续干扰。

能源市场分析机构 ING 表示，市场过去多次对外交突破抱持希望，但最后均告失望，因此仍维持本季布兰特原油平均价格预估为每桶 104 美元。

投资银行瑞银则进一步调高油价预测，每桶上修 10 美元，预估 9 月布兰特原油将达 105 美元，WTI 则将升至 97 美元。

国际能源总署 (IEA) 署长比罗尔 (Fatih Birol) 警告，随着夏季用油高峰即将展开，中东新增出口几乎停滞，加上库存持续下降，全球石油市场可能在 7 至 8 月进入红色警戒区。

阿布达比国家石油公司 (ADNOC) 执行长苏丹．阿尔贾比尔 (Sultan Al Jaber) 更表示，即使中东冲突此刻立即结束，荷姆兹海峡的石油流量也不太可能在 2027 年上半年之前完全恢复正常。

供应面压力持续升高。自战争爆发以来，中东主要产区每日供应损失已接近 1000 万桶，各国持续动用商业与战略库存因应。美国能源资讯署 (EIA) 数据显示，美国上週自战略石油储备 (SPR) 释出近 1000 万桶原油，创下历史最大单週降幅；商业原油库存降幅也高于市场预期。

但供给端也存在压抑油价因素。根据最新消息，7 个主要 OPEC + 产油国预计在 6 月 7 日会议上支持 7 月小幅增产，市场估计增幅约 18.8 万桶 / 日，希望缓解供应压力。不过分析普遍认为，在荷姆兹海峡运输仍受阻背景下，增产实际效果可能有限。

此外，欧元区 5 月商业活动出现逾两年半来最大萎缩，生活成本因战争推升而打击需求，也引发市场对全球经济成长放缓的忧虑。市场同时关注美国联準会后续政策，里奇蒙联準银行总裁巴尔金表示，若通膨压力持续升高，不排除重新考虑升息可能。