华尔街：苹果涨价可守住毛利率 不致明显流失客户

苹果 (AAPL-US) 週四 (25 日) 宣布调涨 Mac、iPad 等硬体产品售价，股价重挫，成为当日大型科技股中表现最弱势个股之一。不过，华尔街投行最新发布的分析报告，普遍维持苹果原有评等与目标价。

华尔街认为，此次涨价主要是为了因应 AI 带动的记忆体成本飙升，目的在于守住毛利率，而非反映终端需求疲弱。

前一日，美光 (MU-US) 公布优于预期的财报与展望，进一步强化市场对 AI 将持续推升 DRAM 与 NAND 价格的预期，也使投资人更加理解苹果此次调涨售价的背景。 

Evercore：涨价是为了守住毛利率

Evercore ISI 分析师 Amit Daryanani 重申苹果优于大盘(Outperform) 评等，目标价维持 365 美元。

他指出，苹果通常只会在新产品推出时调整售价，因此此次于产品週期中途涨价相当罕见。Evercore 认为，DRAM 与 NAND 价格已较一年前上涨数倍，加上苹果与记忆体供应商签订的长期供货合约于本季到期，使公司更容易受到现货价格波动影响。

Evercore 表示，持续攀升的记忆体成本已超出苹果自行吸收的能力，因此调涨售价有助于维持毛利率。不过，Mac 与 iPad 涨价仍可能对部分消费需求造成压力。

此外，由于苹果此次并未调整 iPhone 售价，Evercore 认为，今年 9 月预计发表的新一代 iPhone，将成为市场下一个重要的价格观察焦点。

Wedbush：苹果仍具涨价能力

Wedbush 分析师 Dan Ives 同样维持优于大盘(Outperform) 评等，目标价维持 400 美元。

Ives 表示，儘管苹果拥有庞大的採购规模，但在记忆体与储存晶片成本持续飙升下，提高硬体售价已势在必行。他认为，苹果高阶产品销售占比持续提高，公司仍具备调涨售价而不致明显流失客户的能力。

Wedbush 同时提到，苹果近期宣布与英特尔 (INTC-US) 扩大半导体合作，将有助于分散晶片供应来源，并提升美国本土製造能力。随着 AI 基础建设持续推升记忆体与半导体需求，此策略可望协助苹果取得更多晶片产能。

华尔街共识：聚焦获利能力而非需求

虽然 Evercore 与 Wedbush 的分析角度不同，但结论一致。两家机构均未因苹果此次调涨售价而下修评等或目标价。

分析师普遍认为，此次价格调整主要反映记忆体成本大幅上涨，而非终端需求恶化。市场接下来将持续观察，硬体涨价是否影响消费者购买意愿，以及苹果能否藉此维持毛利率与获利能力，在 AI 带动的新一波成本压力下维持竞争优势。

苹果週四股价重挫逾 6% 至每股 275.15 美元，创 2025 年 4 月以来最大单日跌幅。