美股今明迎300亿美元「机械式卖压」 台韩科技股也需警戒

随着 2026 年上半年进入尾声，美股即将迎来一波机械式调仓卖压。华尔街估算，美国大型退休基金启动半年度资产再平衡后，本週一 (29 日)、週二(30 日) 两天合计将释出约 300 亿美元被动卖盘。这波短期结构性调整恐压抑美股科技股表现，并可能进一步牵动亚洲科技股走势。

这场巨额抛售背后，主要源于美国公共退休金、企业固定收益计画及目标日期基金普遍採行的60% 股票 + 40% 固收硬性配置框架。

‌

由于今年上半年美股表现强劲，标普 500 指数与那斯达克指数分别累计上涨超过 7% 与 8%，反观债券市场表现近乎停滞。

在资产配置比例严重偏离目标的情况下，为了履行受託人职责并规避合规风险，机构被迫必须在半年结算窗口进行强制减仓，以修正超配的股票部位。

事实上，标普 500 指数近期的回档，已被市场视为机构提前预判并调整仓位的先兆。

AI 与半导体类股首当其冲

由于今年上半年美股的涨势高度集中于人工智慧与半导体赛道，辉达 (NVDA-US) 、微软 (MSFT-US) 及博通 (AVGO-US) 等巨头成为此次被动减持的重灾区。费城半导体指数在 6 月下旬的提前走弱，正反映出资金为规避被动抛压而採取的先行减持策略。

交易员提醒，这股抛压并不仅限于美国本土，由于台股与韩股市场的科技龙头股具备高度弹性，台积电 (2330-TW) 、三星及 SK 海力士等关键企业，在本週恐难免出现剧烈波动。

短期震荡后的修复机会

多位华尔街策略师强调，此次抛售属于纯粹的机械式交易，与企业实质获利、联準会货币政策及 AI 产业前景无直接关联，因此对股价的冲击主要体现在短期。

根据历史法则，被动资金抛压通常在调仓结束后数日内即会消退，随着主动型资金逢低进场，市场有望展开修复。投资人目前应密切关注收盘时段的成交量变化，作为判断抛售力度的关键指标。

市场真正的考验将落在 7 月中旬开启的第二季财报季，届时若企业财报能提供强劲的基本面支撑，本轮调整将仅是一次短暂的市场扰动；反之，若基本面不及预期，市场的调整週期则可能进一步拉长。