HBM需求爆发！瑞银：全球记忆体晶片6月销售额746亿美元创史高 供应缺口恐持续至2028年

瑞银 (UBS) 近日发布《记忆体晶片月度报告》表示，全球记忆体晶片市场上月创史上最强单月表现，全球记忆体销售额 746 亿美元创历史新高，月增 31.7%。

瑞银研判，随 AI 需求持续增长及长期供应协议 (LTA) 续增，记忆体週期进一步趋强，结构性供不应求至少延续至 2028 年中。

细分数据显示，DRAM 佔记忆体市场大宗，6 月销售额约 480 亿美元，月增 27.7%，NAND Flash 表现更亮眼，月增 40.7％至 258 亿美元创高，主要因为 AI 训练与推论工作负载激增带动资料中心 SSD 需求爆发。

瑞银预估，今年记忆体产业总收入将达 9920 亿美元，2027 年近乎翻倍至 1.76 兆美元。

推升成长核心动力来自 HBM，瑞银预测今年 HBM 需求将年增 90% 至约 331 亿 Gb，2027 年再增 77% 至 587 亿 Gb。

瑞银也已上修合约价估值，DDR 记忆体合约价今年第三季季增率 32%、第四季再涨 18%，NAND 价格第三季涨 30%、第四季涨 12%，DRAM 产业在 2028 年第二季前都将维持结构性短缺，2027 年需求年增 36.2%，远超供给的 19.3% 年增率。

瑞银点名涨价週期主要受惠者为美光、三星电子与 SK 海力士，三者合计主导全球 DRAM 与 NAND 供给。

但这家投行也提醒，超大规模云端服务商的 AI 资本支出可持续性与客户价格承受力，是此轮前所未见上行週期的主要下行风险，需求端而非供给端，才是无法完全建模的变数。