美国加薪追不上物价！劳动成本增幅连两季输给通膨

美国第三季劳动成本季增0.8%，符合市场预期，较第二季的0.9%略为放缓，显示薪资带来的通膨压力相对温和。不过，劳动成本增幅已连续两季落后物价涨幅，反映即使就业市场大致稳定，劳工购买力仍受到侵蚀。

美国劳工统计局(BLS)周五(30日)公布，涵盖薪资与福利支出的就业成本指数(ECI)，第三季季增0.8%；截至9月的12个月则上升3.4%，与截至6月的年增幅相同。扣除通膨后，第三季就业成本较去年同期下降0.4%。

ECI是衡量劳动成本最全面的指标，由于能调整就业结构与职位品质变化的影响，被政策制定者视为评估劳动市场鬆紧程度及预测核心通膨的重要依据。最新数据显示，雇主整体用人成本仍在上升，但薪资成长并未进一步加速。

进一步观察薪资部分，非军职劳工第三季薪资季增率小幅降至0.7%，年增率则降至3.1%，为2021年以来最低。若扣除物价上涨影响，截至9月的12个月，实质薪资下降0.6%，显示薪资增加仍不足以抵销生活成本攀升。

薪资成长放缓的情况遍及多个产业，包括营建业及休闲餐旅业。就更广泛的服务类职务而言，薪资年增率也降至2016年以来最低，凸显薪资成长动能转弱并非仅限于少数领域。

然而，福利支出仍对雇主构成压力。民间企业雇主的医疗福利成本，截至9月的12个月增加6.4%，追平2005年以来最高增幅，与薪资成长降温形成对比。

今年美国劳动市场大致维持稳定，裁员不多，但企业招募活动也偏低迷。联準会(Fed)主席华许周三在央行宣布维持利率不变后表示，就业增加与劳动力成长步调一致，失业率变化不大，但通膨仍处于高档。

这使政策面临两项不同讯号：薪资增幅放缓，有助减轻劳动成本带来的通膨压力；但整体物价仍持续挤压家庭预算。BLS下周将公布10月就业报告，为市场提供美国招募活动与薪资走势的最新线索。