摺叠 iPhone 备货维持 700 万至 800 万支，苹果高阶产品策略成形

摩根士丹利最新发布的供应链月报指出，维持今年第三季 iPhone 备货量 5,400 万支的预估不变，并预期苹果首款摺叠 iPhone 将于今年下半年加入量产，下半年备货量维持 700 万至 800 万支，成为苹果推动高阶产品策略的重要新动能。

报告指出，今年第二季 iPhone 备货约 5,200 万支，季减 7%、年增 12%，优于往年第二季通常季减 15% 至 25% 的季节性表现。供应链调查显示，包括鸿海在内的主要组装厂第二季生产动能优于预期，6 月 iPhone 出货也较前一个月回升，显示即使记忆体成本持续上涨，市场需求仍维持稳健。

值得注意的是，报告中认为，今年第三季 iPhone 备货虽预估为 5,400 万支，较去年同期略减 2%，但原因并非需求转弱，而是苹果产品策略出现调整。由于 iPhone 18 标準版将延后至 2027 年上半年推出，今年下半年新机阵容将由 iPhone 18 Pro、iPhone 18 Pro Max，以及首款摺叠 iPhone 担纲，使新产品组合明显朝高阶市场集中。

大摩维持摺叠 iPhone 下半年备货 700 万至 800 万支的预估，与先前看法一致，后续将持续观察量产爬坡进度，以及是否有进一步上修或下修出货预测的可能。

市场普遍认为，若苹果首款摺叠 iPhone 能顺利上市，不仅将成为近年最受瞩目的新产品，也有望为已趋成熟的摺叠手机市场注入新一波成长动能。由于苹果长期聚焦高阶市场，外界预期摺叠 iPhone 将採高单价策略，并可望带动组装、机壳、铰链、面板与轴承等供应链受惠。

至于平板产品，摩根士丹利则维持第三季 iPad 备货量 1,300 万台的预估，与第二季持平，但年减约 7%。报告指出，目前库存水位仍属正常，不过后续仍须留意记忆体及其他零组件成本上升，对供应链与产品成本带来的影响。

（首图来源：AI）