看懂 SK 海力士暴跌背后「上车」讯号！中租：善用机制分批承接韩股 AI 长线

SK 海力士 7 月 10 日美股挂牌上市首日大涨 13%，但次日伴随首尔母股修正重挫逾 9%，但并非是营运基本面出现问题，而是因筹码供给增加，以及短线获利了结引发的资本市场震荡，长期来看，赴美上市仍有助 SK 海力士直接接触全球最大的资金池，缩小与竞争对手美光的评价水準落差。 

中租基金平台总经理苏皓毅表示，韩国记忆体双雄近期财报表现不俗，三星电子 2026 年第一季单季营业利润，直接超越 2025 全年总和，而海力士这次成功募资 265 亿美元，一举创美股史上规模最大外国企业 IPO 纪录。

苏皓毅指出，这笔资金将用于投入新晶圆厂与先进封装厂建设，以及採购设备，反映 AI 浪潮记忆体需求仍在加速的强烈讯号，而从全球製造业库存週期来看，目前 AI 核心基础建设仍处于强势的主动补库存阶段，距离步入被动补库存阶段为期尚远， 这波超级循环荣景有望较预期更长。

谈到韩股双雄的竞争格局，苏皓毅认为两大巨头各具优势，三星电子凭藉完整的 DRAM 产品线与规模优势，以 38% 营收市占率稳居全球 DRAM 龙头地位，一条龙产能配置更有助于将潜在毛利极大化，韩股短期的技术性修正，正适合逢低承接。

苏皓毅分析，SK 海力士受惠于与台积电、辉达（NVIDIA）深度绑定的三方合作关係，建立起难以複製的生态系护城河，如同台积电般说得到、做得到、做得稳的执行力溢价，目前在全球高频宽记忆体（HBM）市占率达 58%，并从今年上半年开始向顶尖 AI 晶片设计商量产最新的 HBM4。

政策面同样为这波行情添柴加薪，苏皓毅指出，韩国政府 2026 年初通过半导体特别法，并针对半导体产业提出3S+1F执行战略，以国家级规格强力拉升韩国半导体产业的竞争格局，辅以韩国持续推动股市改革，提出企业价值提升计画，致力消除长期存在的韩国折价现象。

苏皓毅认为，此举有助于提升国际资金对韩股的信心与评价水準，因此近期韩股短期投机资金受到挤压退场，正是长线资金逢低入市的好机会，因为在 AI 超级循环与国家级政策扶植的双引擎加持，韩股中长期成长动能极具想像空间。

苏皓毅提醒，韩国股市波动度相对较高，单一时点进场容易受短期市场情绪影响，针对想参与韩股 AI 红利、却又担心高波动风险的投资人，建议透过中租灵活扣机制进行布局，利用金额弹性的定期扣款功能均线扣、均价扣，搭配能逢低单笔进场的抄底投，掌握长线趋势。

（首图来源：中租基金平台）