苹果Q3营收1094亿、净利增027%盘后仍跌6%！专家：市场忧AI抢光晶片与记忆体产能

苹果周四 (30 日) 公布 2026 财年第三季财报，营收 1094.17 亿美元，年增 16%、净利 297.89 亿美元，年增 27%、稀释后 EPS 年增 29% 至 2.02 美元，iPhone 收入年增 22% 至 542.52 亿、Mac 收入年增 29%% 至 103.52 亿、大中华区年增 22% 至 188.16 亿，全创历年同期新高，但盘后股价却重挫逾 6%，显示市场怕的是下一季指引与 AI 抢产能的连锁反噬。

根据苹果预估，Q4 营收料将增 9-11%，低于市场 12% 共识，毛利率指引 47%—48%，本季 50.1% 毛利率含美国关税退款贡献约 2 个百分点 (EPS 含 0.11 美元退款)，扣除后实质约 48.1%，服务收入年增 12% 至 307.39 亿则不及预期，且略低于上季 309.76 亿，本季增量几乎全来自 iPhone 与 Mac 硬体，iPad 跌 5.9%、穿戴与配件仅增 6.5%，全线开花并未出现。

在 2026 财年前三季，苹果资本支出仅 67.99 亿美元，远低于云端服务厂千亿级 AI 资料中心开支，研发 117.29 亿押在端侧晶片与技术，但先进製程、HBM、DDR5、企业级 NAND 全被 AI 基建吸走，台积电 CoWoS、美光 / SK 海力士产能排满，苹果 A 系列 / M 系列与 LPDDR 同池竞价。

苹果执行长库克向《路透社》指出，本季主要瓶颈在生产晶片所需的先进製程，Mac 涨价后仍卖近三成，现有产能没跟上。

专家指出，苹果 2026 财年前三季经营现金流 1169.96 亿，回购花 620.94 亿，钱不是问题，问题是 9 月新机週期能否抢到足够晶片与记忆体。苹果已对 Mac、iPad 调价，iPhone 暂未涨，但若供应受限持续，第四财季 iPhone 增速指引百分之十几已低于市场预期 17.6%，服务缓冲又因 App Store 监管走弱，硬体缺货将直接吞掉营收。

这是库克执行长任内最后一份季报，9 月 1 日将交棒给特纳斯 (John Ternus)。新帅首战不是 AI 模型、不是 Vision Pro，而是最古典的供应链命题：新 iPhone 备多少、涨不涨价、Mac 交期能否压回四周以内。

苹果产品能力已在第三财季获得验证，9 月要验证的是在 AI 将全产业链产能抽乾之际，苹果仍能否按节奏把货送到使用者手上。