白银多头列车要加速！花旗喊上看90美元 潜在涨幅近4成

花旗最新重申对白银的看多立场，预估随着投资买盘接棒成为主要推力，银价未来 3 个月可望升至每盎司 75 美元，未来 6 至 12 个月更可能挑战 90 美元，较目前约 65 美元的现货价格上涨约 38%。

花旗认为，白银接下来的涨势将不再主要仰赖工业用途，而是由资金流向主导。随着荷姆兹海峡紧张局势最终可望降温，加上联準会政策立场可能转趋温和，先前压抑贵金属的美元走强与实质利率上升等因素有望逐步消退，带动白银投资需求持续回升。

由于白银通常与黄金同向波动，但价格弹性更高。

花旗形容，若荷姆兹海峡僵局迅速化解，白银将成为押注贵金属上涨的理想标的。该行基本情境预估，中东局势最快可能在今年 9 月至 12 月间缓和，届时白银有望以更大幅度跟进金价上涨。

另一方面，白银的工业需求前景开始出现结构性变化。太阳能业者持续减少单位电池的白银用量，并加快採用背接触式 (BC) 电池技术，可能使太阳能产业对白银的需求成长放缓。花旗预估，BC 技术最快可于 2028 年成为太阳能市场的主流技术之一。

不过，人工智慧 (AI)、5G及电动车产业对白银的需求仍具韧性，花旗预期全球白银市场至少到 2027 年都将维持供不应求，为银价提供中长期支撑。

印度市场也是另一项利多。目前印度国内银价较国际价格溢价约 7%，反映当地买盘强劲。随着第四季节庆及婚礼旺季到来，印度白银需求可望进一步升温。