思科财报不俗、但未满足市场高期待 盘后挫

全球网通设备龙头思科（Cisco）受惠 AI 需求爆发，营收再创记录，财测也优于预期，但未能满足市场高标期待；盘后股价下挫。

综合外媒报导，思科12日美股盘后公布，2026财年第四季（截至7月25日为止），营收年增18%至172.5亿美元，创单季历史新高，优于LSEG统计的分析师预估值168.2亿美元；经调整每股盈余1.22美元，同优于预期。

（Source：Cisco）

然而，当季经调整毛利率从去年同期的68.4%降至66.3%，可能反映零组件成本上涨的影响。

财测方面，思科预估2027财年首季营收将达180亿至182亿美元，大幅优于市场预期的约168亿美元；预估2027财年全年营收为722亿至734亿美元，同优于市场预期的691亿美元。

思科为全球最大网路交换器和路由器製造商，近年也受惠于AI蓬勃发展带来的强劲AI资料中心基础设施建设需求。思科指出，超大规模云端服务商（Hyperscalers）第四季AI基础设施订单达40亿美元，使全年总订单达93亿美元。

思科高层在财报电话会议上表示，2027财年来自AI基础设施收入将进一步成长至75亿美元，届时约6%的总营收来自超大规模资料中心。

AI资料中心建置也带动网路设备需求，思科2026年度资料中心交换器订单成长逾25%。公司认为，随着代理式AI（Agentic AI）应用兴起，相关工作负载产生的网路流量可能较目前聊天机器人高出逾450%，有望持续推升高速网路基础设施需求。

思科股价12日收在123.88美元，年初迄今已上涨约六成；财报公布后盘后下挫逾4%，反映股价大涨后市场期待已高。

Direxion资本市场主管Jake Behan指出，市场已消化高度乐观情绪，思科财报虽已达到高标準，但市场以更严格的眼光检视AI基础设施赢家。也有专家认为，思科的产品组合更加依赖硬体，零件成本不断上涨，侵蚀利润率。

（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：Flickr/DennisM2 CC BY 2.0）