干预越多、空头笑越大声！高盛：日本15年来最大干预引发日元套利部位大幅平仓

高盛週五(14日)出具研究报告指出，日本15年来最大规模的外汇干预，非但没能扭转日元颓势，反而替市场创造了更高价位抛售日元的战术窗口。

美日两国上月底罕见联手买入日元，一度将美元兑日元从逼近163拉回155附近，但不到两週便再度滑向160大关，今日日圆兑美元在亚洲汇市早盘报159.46。

高盛策略师Karen Reichgott Fishman表示，此次干预引发的战术性日元套利平仓规模，已超过2024年7月那轮干预后的初期平仓量。若宏观环境转向支撑日元，部位甚至可能翻为净多头，重演2024年夏天的剧本，但当前日美利差仍大，日本利率仅约1%，远低于多数发达经济体，借低利日元、买高息资产的套利交易利润空间依旧诱人。

另据摩根大通与道富数据，截至8月4日，避险基金已砍掉一半看空日元押注，但部分资金正回流套利池。

Alpha Binwani Capital创办人Ashwin Binwani说：干预给了我们在更好价位卖日元的绝佳机会，套利交易太香了，不能错过。

道富东京分行经理Bart Wakabayashi也表示，实钱帐户仍保留套利持仓，日元兑澳元、欧元、美元、加元、英镑皆被持续卖出。今年做空日元兑哥伦比亚比索、土耳其里拉、挪威克朗的组合报酬率均超过10%。

当前风险在于，空头回补越积越多，官方再度出手机率同步攀升。过去一週日元已吐回干预带来的一半左右升幅，财政压力与利差因素未消除前，160关卡仍是市场与东京当局的敏感红线。