苹果AI策略可望大转弯？分析师：若携手辉达 股价上看400美元

《Marketwatch》报导，苹果 (AAPL-US) 週一 (17 日) 走势震荡，盘中一度下探302.94美元，随后跌幅收敛，终场小跌0.11%，收每股305.59美元，市值维持在4.46兆美元。儘管Rothschild & Co Redburn将苹果评等升至买进、目标价大幅调高至400美元，但市场仍在观望Apple Intelligence能否透过潜在的辉达合作扭转颓势，以及高价折叠iPhone能否带来新一波换机需求。

苹果在人工智慧 (AI) 领域的进展持续受到质疑，不过Rothschild & Co Redburn认为，若苹果重新调整Apple Intelligence策略，并与辉达 (NVDA-US) 建立合作关係，股价可望上涨约30%至每股400美元。

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Rothschild最新将苹果投资评等由中立调升至买进，并把目标价从260美元大幅上调至400美元。

自研模型落后 苹果每年斥资10亿美元採用Gemini

Rothschild分析师指出，相较其他科技巨头，苹果投入AI的资金明显偏低，自研基础模型不仅落后业界最先进水準，整体表现也未达预期。

为加速向用户提供生成式AI服务，苹果目前与Alphabet (GOOGL-US) 合作，採用Google Gemini模型。Rothschild估计，苹果每年为此支付Google约10亿美元。

不过，Google同时也是苹果在作业系统、智慧手机及AI服务等领域的竞争对手。Rothschild认为，若苹果改为深化与辉达的合作，不仅能降低对Google的依赖，也可将更多晶片研发资源集中于其他关键产品。

辉达开源模型成潜在选项

Rothschild建议，苹果可导入辉达的开源AI模型，藉此改善Apple Intelligence的功能与市场竞争力。

辉达上週推出Nemotron 3.5 Lightning开源模型，宣称其输出速度可达同等规模模型的4倍。辉达也主张，开源模型可让企业更有效掌控资料，并降低遭单一供应商绑定的风险。

不过，双方能否顺利合作仍存在变数。

苹果与辉达的关係长期不睦，导火线可追溯至2008年的Bumpgate事件。当时部分MacBook Pro採用的辉达绘图晶片因封装缺陷而可能故障，此后双方关係持续紧张。

Rothschild分析师Timm Schulze-Melander指出，若要建立紧密且互利的合作关係，仍取决于苹果与辉达双方是否都有意愿。

折叠iPhone Ultra成另一成长动力

除了重整AI策略，Rothschild也看好苹果传闻中的首款折叠手机iPhone Ultra，认为这款产品可望协助苹果进军超高阶智慧手机市场。

市场预期苹果最快将于9月发表iPhone Ultra。Rothschild估计，其售价可能为2,199美元，较iPhone 17 Pro Max平均售价高出83%，并预测2027会计年度销量可达1,400万支，但可能侵蚀约2%的传统iPhone销售。

不过，Jefferies分析师Edison Lee的看法相对保守。他预估，依储存容量不同，iPhone Ultra售价最高可能达3,099美元，过高的定价可能使其只能成为面向少数消费者的利基产品。