随着 Starlink 在轨卫星数量接近 11,000 颗，SpaceX 股价跟着上涨

SpaceX 随着星链 （Starlink） 卫星网路快速扩张，加上即将到来的股份解禁，以及庞大资本支出的多重因素影响下，股价在最新一个交易日上涨 1.4%。因此，儘管面临短期股权解禁带来的波动，但星链强劲的营收成长已成为支撑 SpaceX 市值的核心推动力。

SpaceX 于日前自加州成功发射 24 颗星链卫星，使其低轨道卫星群规模进一步逼近 11,000 颗大关。根据至 8 月 19 日的追蹤数据，星链目前在轨卫星约达 10,979 颗，其中 10,963 颗处于正常运作状态。自 2019 年以来，SpaceX 已累计发射超过 12,700 颗星链卫星，虽然其中有约 1,700 颗已因脱离轨道而坠入大气层。目前，星链网路已佔全球所有活跃卫星近三分之二的比例。

SpaceX 目前已获准在 2031 年前发射 15,000 至 19,000 颗第一代与第二代星链卫星，并已积极争取发射高达 10 万颗下一代卫星的许可。执行长 Elon Musk 本月稍早表示，星链系统终将超越 10 万颗卫星，并预期太空经济的规模将远大于外资高盛集团 （Goldman Sachs） 先前预估的到 2035 年有 1.8 兆美元的规模。

星链已成为 SpaceX 财务表现的主要驱动力，其中在 2026 年第二季，SpaceX 的通讯联网部门创造了 43 亿美元的营收，佔公司总营收 78 亿美元的 55%。该部门的营运利润达 17亿美元，年增幅度高达 66%。这一强劲成长主要受惠于用户翻倍至 1,200 万人。SpaceX 的终极目标是让星链承载全球大部分的网路流量，并计画将其广泛应用于 AI 基础设施、行动通讯以及家庭、企业与政府的网路服务。

然而，伴随高成长而来的是市场流动性增加与高昂建设支出的风险。在 20 日的股权解禁，其释放了多达 3.19 亿股限制性股票 （约佔 SpaceX 已发行股份的 2.4%），使市场的可交易流通股数增加约 20%。虽然到 2026 年底前还有其他解禁计画，但 Elon Musk 个人持有的庞大股份将被锁定至 2027 年 6 月。

虽然有比较保守的市场分析师给予 SpaceX 卖出 的投资评等，目标价定为 100 美元。但相较之下，华尔街主流意见仍偏向乐观，约有 75% 的分析师给予 买入 投资评等，平均目标价落在 226 美元。根据 FactSet 的估计，SpaceX 在 2027 年的营收有望突破 1,000 亿美元 （相较于 2026 年约 440 亿美元）。然而，华尔街也预计该公司在 2020 年代末期的累计资本支出将达到约 8,000 亿美元，其中大部分将用于 AI 与通讯基础设施。

目前，SpaceX 在还有两个地面资料中心运作约 1.4GW 的算力，并计画在 2027 年底前达到 10 GW。对投资人而言，星链的快速扩张带来了巨大的营收潜力，但庞大的基础设施建设支出以及陆续释出的内部股份解禁，仍是影响 SpaceX 未来股价波动的关键因素。