辉达财报即将来袭 选择权暗示2800亿美元市值波动

辉达(NVDA-US)即将于美东时间周三(26日)下午公布第二季财报，市场正严阵以待。选择权交易员预估，在财报公布后，辉达的市值可能面临高达 2,800 亿美元的上下波动。

根据选择权市场定价，辉达股价在财报公布隔日预期将出现 5.4% 的波动，这项预估幅度低于今年 5 月财报前的 6.5%，也低于过去 12 季 7.4% 的历史平均波动水準。这项潜在的波动市值，已超越标普 500 指数中约 90% 成分股公司的单一市值。

选择权分析公司 ORATS 创办人 Matt Amberson 表示：这显示出市场对辉达存在某种程度的自满，同时也意味着辉达的表现正变得更容易预测。

自营商Susquehanna衍生性商品策略共同主管 Chris Murphy 也指出，过去两年实际波动往往低于市场定价。Murphy表示：我想，AI 时代初期辉达以巨大的财报惊喜带动 10%、15% 甚至 20% 涨跌幅的时期已经过去了。市场目前并不普遍认为，他们会再次以惊人的超预期表现惊艳全场，进而促使股价狂飙。

近期辉达股价面临拉回，周一已连续第 7 个交易日下跌，但今年以来累计仍上涨 11.7%。与此同时，标普 500 指数今年以来上涨 11.8%，费城半导体指数则大涨 61%。这波拉回正逢市场宏观压力浮现，包含能源价格上涨与美国政府债务攀升推高美债殖利率，进而压抑科技股表现。

在此背景下，投资人除了关注辉达的财报外，也将密切盯紧其营收展望、晶片需求、毛利率，以及各大云端服务业者是否持续扩大 AI 相关资本支出。

辉达近期已与 6 家大型金融机构合作，针对超过 5,000 亿美元的 AI 基础设施融资平台展开合作，凸显出资料中心的庞大资金需求。

TritonPoint Wealth 投资长 Will Sterling 指出，辉达对超大型云端业者的资本支出轨迹掌握得相当清楚。他强调，云端业者的投资报酬率极为关键，并表示：这将决定他们是否会继续投入资本支出。如果答案是肯定的，我认为这将对整个生态系统的风险偏好带来正面效益。