美债殖利率飙升不用慌？专家看好Jackson Hole：Fed华许若释放讯号美股或大涨

美国公债殖利率今年夏季明显走高，加上市场对通膨的疑虑升温，使投资人对债市波动更加敏感。不过，华顿商学院教授Jeremy Siegel认为，目前殖利率水準尚不足以构成美股市场的重大警讯，投资人无须过度恐慌。

根据《Business Insider》报导，Siegel并不认为近期债市波动值得过度担忧。他表示，市场反而可能在本週五（28日）迎来一项偏多催化剂，关键就在联準会（Fed）主席华许（Kevin Warsh）即将于杰克森霍尔（Jackson Hole）全球央行年会发表演说。

Siegel认为，华许在杰克森霍尔演说中若能清楚说明联準会制定货币政策时究竟关注哪些具体数据，可能获得市场正面回应。

他指出，市场真正想知道的是，联準会究竟将哪些指标视为重要依据，例如5年期通膨预期、联邦基金期货市场，或其他能影响利率决策的数据。

Siegel认为，如果华许愿意向市场说明这些判断标準，可能成为推动股市大幅上涨的催化剂。

值得注意的是，Siegel目前的看法与一个月前相比已明显偏向乐观。

他今年7月曾指出，美债殖利率已升至历史上可能对股市构成压力的区域，尤其如果10年期美债的实质殖利率持续上升，可能成为股市的重要风险。

但自当时以来，10年期美债实质殖利率已略微下降，可能也是促使Siegel重新评估债券殖利率对股市影响的原因之一。

此外，Siegel预期本週公布的个人消费支出（PCE）物价指数报告应会相对温和。

不过，Siegel也提醒，华许的演说同样存在不及市场预期的可能性。如果华许週五的谈话内容过于平淡，未能提供市场期待的政策资讯，投资人可能重新测试目前的债券殖利率水準。

Siegel指出，30年期美债殖利率近期一度升破5%，已可视为市场进行小幅测试的讯号，而週五的演说将是投资人接下来密切观察的焦点。

除了华许对货币政策的表态之外，Siegel认为，市场也会留意华许与美国财政部长贝森特（Scott Bessent）之间是否曾就近期美债市场干预措施进行沟通。