搭上下一波AI大浪潮 德银点名Lumentum、Coherent两大首选股

《MarketWatch》报导，人工智慧 (AI) 基础设施投资焦点正从运算能力扩大至资料传输。德意志银行分析师 Gianmarco Conti 认为，首波 AI 建设由运算 (compute)需求主导，下一波成长动能则将来自连接(connectivity)，负责製造光学元件、雷射及网路设备的硬体业者可望成为主要受惠者。

Conti 最新开始追蹤 8 档硬体股，其中将 Lumentum (LITE-US) 与 Coherent (COHR-US) 列为最具信心的投资标的。两家公司均生产连接资料中心所需的光学元件与雷射，目前不仅面临供应吃紧，产品也已售罄并开始涨价。

无论资料中心採用可插拔光学元件或共同封装光学 (CPO) 架构，都需要两家公司供应的雷射产品。辉达 (NVDA-US) 也已分别向 Lumentum 与 Coherent 投资 20 亿美元，用于支持研发，并确保相关硬体的採购供应。

Conti 认为，Lumentum 最能直接反映 AI 网路连接需求的投资机会。不同光学元件与晶片封装架构都离不开该公司的 III-V 族雷射，使其有能力从各种技术路线中受惠。

Coherent 的优势则在于垂直整合，业务範围从原材料、雷射一路延伸至安装雷射的模组与收发器。随着投资人提前布局 AI 网路设备商机，Lumentum 过去一年股价累计大涨 553%，Coherent 同期也上涨 204%。

除了两大首选，Conti 也给予 Arista Networks (ANET-US)、思科 (CSCO-US) 及慧与科技 (HPE-US)买进评等；戴尔科技 (DELL-US)、Ingram Micro (INGM-US) 与 A10 Networks (ATEN-US) 则获得持有评等。

在大型网路设备商中，思科是唯一同时涵盖硬体架构三个层级的企业，产品包括自研晶片 Silicon One、光学元件，以及容纳相关零组件的路由器与交换器。相较多数业者须分别向不同供应商採购晶片和元件，思科具备较完整的内部供应能力。

思科资料中心暨网路基础设施事业总经理 Kevin Wollenweber 指出，AI 系统即使备妥运算、储存及绘图处理器 (GPU)，仍须依靠网路将所有设备整合运作，因此连接能力已成为 AI 基础设施面临的重要瓶颈。

慧与科技的成长重点同样落在网路业务。该公司旗下 HPE Networking 整合 Juniper Networks 与 Aruba Networks，Conti 预估这项业务对营业利益的贡献比重将高于其他部门。此外，慧与科技用于资料中心的高效率液冷技术，也是其差异化优势之一。