日元飞速飙升 日银本次并未大规模干预 空军畏战主动平仓

日元兑美元汇率周三(2日)与周四出现强烈波动，走势自 160.38 快速升值并突破 158 关卡，盘中甚至一度创下近一个月新高 156.36。这波急剧涨势迅速引发市场热议，猜测日本政府是否再度出手干预汇市。

然而，日本央行(BOJ)公布的经常帐数据显示，本周并无大规模干预的迹象。市场分析指出，此波行情并非官方直接干预，而是由交易员对央行升息预期的重新定价以及对干预的畏惧心理所驱动。

根据日本央行的预测，其经常帐因财政因素预计减少 4,100 亿日元，与货币经纪商估计的 7,000 亿日元差距不大，远低于 2022 年以来日本最小干预规模的 7,290 亿日元，证实日本官方并未入市。

儘管如此，上月底美日联手斥资 15.4 兆日元的历史性干预，已彻底改变了交易员的心理防线。当日元兑美元再度逼近 160 大关时，畏惧干预的心理促使大量日元空头部位在官方实际行动前便主动平仓。

更为关键且持久的支撑力道，来自于市场对日本央行货币政策升息路径的重新定价。日本央行政策委员高田创日前发表鹰派演说，明确指出2026年是货币政策的体制转变，并强调升息应是敏捷且依据数据的，不应受限于市场预期的固定间隔。

此发言直接挑战了过往每半年调整一次的市场假设。目前隔夜指数交换(OIS)定价显示，市场预期未来 12 个月将累计升息约 96.5 个基点，且 9 月升息的机率高达 84%。

此外，美国财政部长贝森特对日本政策正常化表达强烈支持，美日政策立场趋于一致，进一步削弱了市场放任日元过度贬值的信心。