魔鬼藏在Anthropic招股书细节里！逾5000亿美元支出承诺、创办人捐80%财富可撤回

人工智慧（AI）新创公司 Anthropic 正準备上市，并于週一（26日）公布首次公开发行（IPO）招股说明书初稿，揭露公司财务承诺与创办人慈善捐赠安排等资讯。不过，文件尚未公布关键的发行价格与估值。

根据《MarketWatch》报导，招股说明书揭露，Anthropic 未来数年已承诺支付超过5,000亿美元，用于採购硬体及租赁资料中心等基础设施；另一方面，公司创办人与高阶主管宣称将把个人财富的80%用于慈善，但文件也注明，相关承诺属自愿性质，且可以撤回，并不具法律约束力。

根据招股说明书，Anthropic 创办人承诺将各自持有的 Anthropic 个人股权的80%投入慈善用途。然而，文件第118页进一步说明，这些承诺仅表达捐赠意向，并非必须履行的法律义务。

‌

这项安排引发外界对其表述方式的关注。招股说明书开头多次强调创办人的慈善承诺，却在后续页面注明承诺可以撤回，两者之间存在明显落差。

换句话说，创办人是否最终捐出相关财富，仍取决于其个人决定。

Anthropic基础设施支出承诺逾5,000亿美元

在基础设施支出方面，招股说明书列出的金额更为惊人。

Anthropic 已承诺未来七年向 Google(GOOGL-US) 支付至少1,145亿美元，向亚马逊(AMZN-US) 支付1,100亿美元，并向微软(MSFT-US) 支付449亿美元，以使用各公司的 AI 与云端基础设施。这些付款承诺不会因实际使用量而有所改变。

‌

此外，Anthropic 承诺向博通(AVGO-US) 支付1,612亿美元，用于资料中心及设备租赁；另将分别向私人 AI 基础设施公司 NScale Global 与 Lambda 支付446亿美元及413亿美元。

光是上述项目，金额就已达5,165亿美元。

除此之外，Anthropic 预计还将向晶片製造商超微半导体(AMD-US) 支付一笔尚未确定的金额，预计将超过200亿美元；公司也与 SpaceX(SPCX-US) 有最高达1,205亿美元的支出安排。

这些数字反映出，支撑生成式 AI 模型运作所需的运算资源与资料中心，正带来庞大的长期资金需求。

庞大支出承诺成财务评估关键

招股说明书也显示，Anthropic 今年上半年营运现金流为39亿美元，与未来数年累积高达数千亿美元的基础设施支出承诺形成对比。

分析人士指出，这些承诺本身并不代表公司存在不当行为，相关支出也是 AI 业者扩大运算能力与营运规模的必要成本。只要 Anthropic 的营收如预期般快速成长，这些支出便有机会获得支应。

然而，这些长期付款义务仍是评估公司财务状况与上市估值时不可忽略的因素。即使不一定等同于传统会计上的负债，企业仍须考量其对未来现金流与财务弹性的影响。

过去科技产业也曾出现类似情况。1990年代末期网路泡沫破裂时，部分企业的长期支出承诺与融资安排最终造成财务问题。