怕借钱愈来愈贵！美企抢发债 9月规模上看2500亿美元

美国公债殖利率近期急升，不仅推高企业融资成本，也可能迫使更多公司提前发债。华尔街交易商原本就预估，9月美国投资级公司债发行量可能创下历史新高，如今殖利率走高，企业更有理由赶在借贷成本进一步上升前锁定资金。

目前美国投资级公司债平均殖利率已突破5.5%，升至逾两年来最高。Columbia Threadneedle Investments投资级信贷主管墨菲(Tom Murphy)表示，公债殖利率上升，加上科技业未来可能大量发债，将促使企业提前融资。他直言，如果自己是财务长或财务主管，原定2027年进行的融资计画，很可能会提前至2026年执行。

企业若继续等待，不仅可能面临公债殖利率进一步攀升，公司债相对美债的表现也可能转弱，导致整体融资成本更高。不过，彭博指数显示，本周多数时间公司债利差平均仍低于0.8个百分点，处于相对低档，成为企业现在发债的一项诱因。

瑞穗美洲投资级债务资本市场主管Moshe Tomkiewicz表示，儘管利率已经偏高，企业仍可能宁愿面对已知的魔鬼，趁信用利差仍窄时发债，而不是承担下半年供给增加、债券估值受压的风险。

根据《彭博》非正式调查，交易商预估9月美国投资级公司债发行量约2,150亿美元，可望超越去年创下的2,075亿美元同期纪录，部分华尔街机构甚至预测可能达到2,500亿美元。

今年前8个月已有4个月刷新发债纪录，包括最近连续3个月，发行进度较2020年同期高出7.6%。2020年企业因疫情大量筹资，全年发行额约1.75兆美元，至今仍保持年度纪录。

科技业为AI投资筹措资金，是带动美国初级债市热度的主要力量之一。全球公开承销债券发行也持续以创纪录速度成长，即使原本交投清淡的夏季，市场活动仍异常热络。欧洲公司债发行已连续3周突破400亿欧元，美国本周截至周三的投资级债发行额达83亿美元，创至少2019年以来劳动节前一周最高。

然而，庞大供给也开始削弱投资人胃纳。美银策略师预估，部分大型科技公司近期完成巨额交易后，9月可能暂停发债，因此整体规模或仅约1,900亿美元，但仍将是历年9月第二高。CreditSights则警告，随着科技巨头持续举债，部分投资人的单一企业持债比重最终可能逼近3%至5%的投资上限。