AI 巨头 IPO 撞上税损季、Tesla 等弱势股恐先挨刀

AI 热潮尚未告终，但美股近期可能先面临一波资金排挤效应。分析人士认为，OpenAI、Anthropic 等 AI 巨头若陆续进行首次公开发行（IPO），投资人可能为筹措认购资金，提前削减既有持股，而适逢共同基金 10 月税损卖出（tax loss selling）季节逼近，近期表现不佳的个股恐首当其冲。

MarketWatch 7日报导，Evercore ISI策略师Julian Emanuel带领的团队发表研究报告指出，6月SpaceX上市并非科技狂热见顶讯号，反而较类似1995年Netscape挂牌，当时网路如同今日AI，被视为尚未完全验证、但有望大幅提升生产力的新技术。

目前终结多头市场的条件也尚未出现，这些因素包括经济衰退、美国10年期公债殖利率突破5%、联準会（Fed）激进升息，以及资本市场出现害怕错过行情（FOMO）的极端情绪。Evercore团队因此判断，AI行情仍有续航力。

不过，OpenAI与Anthropic等大型IPO可能改变短期资金流向。Evercore团队表示，SpaceX上市前，客户就曾评估透过避险或减码现有持股，为新股腾出空间（make room）。

这次更碰上共同基金税务因素。报告称，劳动节过后的市场环境有所不同。随着共同基金10月的税损卖股季即将到来，基金自然可能决定『提前』进行这类卖股操作，为即将登场的重量级IPO腾出资金。

投资人透过税损卖股，利用投资亏损抵销资本利得，以降低整体税负。而在Evercore所描述的情境下，这么做当然也能释出资金，用于认购IPO。

考量到上述投资组合调整动态，Evercore针对罗素3000指数（Russell 3000）成分股进行筛选，条件包括：市值超过50亿美元；今年以来股价跌逾10%；较2026年低点反弹不到20%。

Evercore也筛选出近3个月获利预期遭下修的股票。该公司指出，在今年获利预期普遍大幅上修的异常环境下，这些悲观预期对股价构成压力，也降低股价在年底前反弹的希望。

以下是Evercore筛出的前20大个股（依市值排序）：Tesla、IBM、American Express、McDonald`s 、S&P Global、Lowe’s、AppLovin、HCA Healthcare、Boston Scientific、Medline、Rocket Cos 、Martin Marietta Materials、Zoetis、Las Vegas Sands、Fiserv、Coupang、Otis Worldwide、NRG Energy、AST SpaceMobile及Markel。

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