趋势未变！瑞银喊记忆体缺货延至明年　点名最爱11档：辉达领衔台积电等5台厂入列

根据瑞银(UBS)基于半导体行业协会(SIA)数据发布的研究报告，全球晶片销售额今年7月月减率9.8%，其中记忆体销售额月减16.3%，剔除记忆体后的积体电路销售额则成长0.9%，但记忆体销售下滑主要源于出货量减少。

儘管供给不足拉低7月记忆体收入，DRAM与NAND平均售价仍分别上涨8.3%与9.8%。瑞银预估今年第三季DDR价格将季增22%，NAND合约价上涨20%，我们现在预计，DRAM和NAND的供应短缺状况将持续到2027年。

瑞银进一步指出，儘管7月销售回落，半导体产业上升週期依然稳固，整体产业正从高速成长期转向更可持续的扩张。逻辑元件销售额成长2.2%，达创纪录的370亿美元；模拟元件销售额成长3.4%。

在标的选择上，瑞银仍青睐美国的美光科技与辉达，偏好的国际半导体股则包括日月光科技、鸿海精密、恩智浦半导体、英飞凌科技、联发科、广达电脑、三星电子、SK海力士与台积电。

瑞银预估，2026年全球半导体收入将达1.63兆美元，较2025年成长118%，并预测这波成长週期至少延续至2028年。虽然半导体收入成长可能在2026年年中达到顶峰，但包括晶圆厂利用率、组装设备需求和记忆体获利能力在内的领先指标，将继续支撑这一週期至少持续到2028年。

无独有偶，摩根大通也将2026年全球半导体销售额预测上调至1.73兆美元。该行指出，7月销售下滑主要受记忆体出货波动拖累，非记忆体品类表现平稳，过去90天产业链各家公司的表态也显示需求仍在加速，全行业长期扩张走势并未改变。

不过摩根大通也提醒，后续增长预期能否兑现，取决于8月起记忆体出货能否如期回升并稳住价格涨势。若出货量持续低迷，或算力终端需求放缓拖累採购节奏，量价齐升的预期就将落空，整个行业也会陷入更长时间的调整。