大摩看好辉达机柜平台今年出货成长翻倍，代工厂纬创优于鸿海、广达

外资大摩（Morgan Stanley，摩根士丹利）发布最新大中华区科技硬体产业报告指出，受惠于下游机柜组装需求强劲，预估 2026 全年 GB200 及 GB300 NVL72 AI 伺服器机柜总出货量将达 8 万至 8.5 万台，相较于 2025 年的约 2.65 万台，年增率大幅成长超过 100%。

报告显示，2026 年 8 月单月全球主要伺服器代工厂（ODM）的 GB200/300 机柜总产量已达约 8,400 台，月增幅度达 27%。因此，大摩针对主要伺服器代工厂，考量目标价潜在上行空间，个股投资首选顺序依次为：纬创 > 鸿海 > 广达。

报告指出，各主要代工厂在 2026 年 8 月的营运与机柜出货表现如下：

鸿海：8 月营收达新台币 9,218 亿元（月减 3%、年增 52%），其中伺服器相关业务月增表现最为强劲。8 月 GB200/300 机柜出货量约 2,600 台（月增 6%），全年机柜出货预测维持在约 3.17 万台。市占率方面，鸿海在 GB200/300 机柜供应链的份额预计将从 2025 年的 46% 调整至 2026 年的 39%，但仍保持市场龙头地位。

广达：8 月营收达新台币 4,240 亿元（月增 16%、年增 177%），主要归功于 GB200/300 机柜出货升至 2,500 至 2,550 台（月增 22%）。广达 7 月与 8 月累计机柜出货已达约 4,600 台，且前两月营收达约 7,900 亿元（已达大摩第 3 季估值的 81%），显示第 3 季（原预估 6,400 台）及全年（原预估约 1.87 万台）的出货与营收均具备上修空间。其供货市占率预计由 2025 年的 23% 上升至 2026 年的 26%。

纬创：8 月营收达新台币 4,601 亿元（月增 49%、年增 166%）。营收大幅成长主因 GB200/300 伺服器算力匣出货显着增加（估约 2,300 至 2,400 台机柜当量，月增约 10%），以及子公司纬颖营收达新台币 1,443 亿元（月增 23%、年增 50%）所带动。纬创 7 月及 8 月累计营收达 7,683 亿元（占大摩第 3 季预估的 74%），全年约 1.79 万台机柜的出货预测亦展现上行潜力。纬创在 2025 与 2026 年的供货市占率均稳定维持在 22%。

报告补充指出，GB200/300 NVL72 机柜供应链在 2026 年呈现更多元的分配，除了鸿海（39%）、广达（26%）与纬创（22%）三大厂占据绝大多数市场外，其他代工厂的供应市占率预计将由 2025 年的 7% 成长至 2026 年的 13%。