抛售猛烈！10年期美债殖利率升破5% 创20年新高

美国10年期公债殖利率升至近 20 年最高水準，成为全球债市猛烈抛售的最新里程碑。能源价格飙升、债务规模扩大以及通膨压力升温，共同推高全球债券殖利率。

10年期美债殖利率周二(15日)一度上涨 4 个基点至 5.02%，突破 2023 年高点，创 2007 年以来最高水準。随着中东能源供应风险升高，全球油价进一步上涨，也成为这波殖利率攀升的最新推力。

债市重挫之际，联準会（Fed）周三(16日)即将公布利率决策，市场预期官员将自 2023 年 7 月以来首次升息，令这次会议的重要性进一步升高。

若 Fed 未升息，或主席华许（Kevin Warsh）释出未来数月货币紧缩幅度低于货币市场目前定价的讯号，债券投资人可能要求更高殖利率，以抵御通膨风险。

BMO Capital Markets 策略师 Vail Hartman 表示：Fed 本周若维持利率不变，将很难避免削弱其抗通膨的公信力。

他指出，市场不仅容易受到意外按兵不动的冲击，即使 Fed 升息，若点阵图或记者会传递出更有耐心、偏鸽的政策讯号，同样可能造成市场震荡。

自美国与以色列 2 月底对伊朗发动攻击、扰乱中东石油与天然气供应以来，全球债券殖利率持续攀升。除此之外，企业为支应人工智慧（AI）投资而大举举债，不仅使大量债券涌入市场，也为原本就具韧性的美国经济注入更多刺激。

与此同时，各国政府发债规模持续增加，一方面为到期债务再融资，另一方面则用于支应财政赤字。各国央行也不再像量化宽鬆时期大量买进政府公债，加上其他传统买家的需求降温，使债市愈来愈仰赖对价格更敏感的投资人。

瑞银集团（UBS Group AG）美国利率策略主管 Phoebe White 表示，由于实体经济尚未出现疲弱迹象，加上目前美国公债市场的供需结构与 2007 年大不相同，长天期殖利率下跌空间相对有限。

她指出：美国公债的结构性需求已明显转弱，尤其是海外官方投资人的需求。