Fed 未启长期紧缩循环？华许紧盯通膨、称仍宽鬆

联準会（Fed）一如市场预期升息一码，主席华许（Kevin Warsh）认为，通膨回落速度不足，且目前整体金融环境很难称得上紧缩，加上经济与就业转强，因此 Fed 决定降低货币政策宽鬆程度。不过，最新利率点阵图暗示后续紧缩幅度有限，今年仅会再升息 1 码、2027 年将不再升息。

综合Barron’s、路透社等外电报导，联邦公开市场委员会（FOMC）决策官员週三（9月16日）一致同意将联邦资金利率目标区间上调1码至3.75%至4%，为2023年7月以来首度升息。

华许16日在会后记者会上表示，稳定物价已成为逾5年半来的问题，核心通膨降温速度不足，因此有必要採取行动，让通膨更及时（timelier return）回到2%目标。

华许指出，目前广泛金融环境很难被形容为具有限制性，而且这项看法获决策官员广泛认同，因此这次升息是在降低货币政策的宽鬆程度（remove a dose of accommodation）。他并强调，这是Fed準备数月后做出的审慎且严肃决定。

然而，Fed并未暗示将展开长期升息循环。18名官员中有16人预期今年至少再升息1码，点阵图中位数显示利率年底升至4%至4.25%，2027年底仍维持相同水準。

富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）全球固定收益宇数位资产策略部共同主管Brian Rehling认为，这显示Fed官员将此次行动视为因应当前通膨冲击的针对性调整，而非长期紧缩週期的开端。

惠誉信评（Fitch Ratings）美国经济研究主管Olu Sonola表示，我猜他们是走一步看一步，希望数据最终能更快朝目标靠拢。过去几年的供给冲击，让通膨变得非常难以预测，所以他们基本上只是说，我们先採取行动，再观察接下来会发生什么。

华许7月会议时仍主张利率按兵不动，此次转向支持升息，经济与就业改善是重要原因。他16日表示，自7月以来，一系列数据显示经济已转强，就业市场更加稳定，国内消费支出具韧性、生产力成长强劲，资本投资也相当稳健。8月失业率维持4.1%，非农就业增加16.2万人。

Fed官员预估通膨直到2029年才回到2%，但华许刻意与这项预测保持距离。他强调这是其他官员的预测，并非自己的展望，也表示自己的职责不是提供前瞻指引，仅承诺Fed将让通膨更及时回到目标，未说明具体时间。

（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：Flickr/Federalreserve CC BY 2.0）