美光下周财报恐迎「跷跷板行情」 分析师：辉达Rubin效应明年才发威

美光科技(MU-US)下周将公布上季财报和本季财测，Susquehanna分析师Mehdi Hosseini表示，美光本季(11月为止)的营收展望应该足以让投资人感到满意，但还无法完整反映辉达(NVDA-US)新晶片推出带来的全部效益。

辉达Rubin量产 HBM4需求明年更显着

美光正準备扩大量产下一代高频宽记忆体(HBM)技术HBM4。Hosseini表示，美光下周三公布财报时，投资人可能迎来跷跷板的一季(a teeter-totter quarter)，意指随着市场重新评估辉达商机分布偏向明年的程度，不同季别的营收预测也将跟着洗牌。

随着辉达未来几个月完成Rubin人工智慧(AI)晶片平台的最终定案，Hosseini表示，Rubin的产品量产与出货扩大可能延至明年4月。他指出，目前辉达最先进Blackwell晶片的交货时间已超过30周，平均售价则较前一季上涨逾30%。

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Hosseini说：因此，我们预期Rubin平台将在2027年成为HBM4更重要的需求驱动力量。以此推估，今年下半年对营收带来的影响将非常有限。

HBM4平均售价可能比HBM3e高逾50%

Hosseini表示，等HBM4开始放量后，平均售价将比目前的HBM3e产品高逾50%，让美光及其他主要供应商大幅受益。

美光会计年度为每年9月至次年8月，2027会计年度已从本月初开始。Hosseini表示，他已将2027会计年度上半年的数十亿美元营收预估，转移至2027会计年度的下半年。

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Hosseini表示：总体而言，我们预期记忆体基本面仍将保持健康。他补充，平均售价走势可望优于目前华尔街共识看法所反映的水準。

Hosseini并预估，美光2027年每股盈余(EPS)将达约200美元，远超过市场所料的165美元。

美光股价周五(25日)小幅上涨0.16%至每股1082.28美元，今年来累计大涨277%。