工业生产创四年最大年增幅！美国製造业却未全面回暖

美国9月工业生产优于预期，製造业产出也恢复成长，但第三季製造业动能明显放缓。AI投资与企业回补库存虽提供支撑，中东战事引发的供应链干扰、能源涨价与借款成本上升，仍为生产前景增添压力。

联準会(Fed)周五(16日)公布，9月工业生产月增0.7%，高于市场预期的0.5%，连续第六个月成长；8月增幅由持平上修至0.1%。9月产出年增约2.2%，增幅为2022年9月以来最大，第三季季增率折合年率则由第二季的4.8%降至2.8%。

製造业产出9月回升0.3%，符合预期，8月降幅由0.3%修正为0.2%。9月产出年增1.1%，第三季季增率折合年率仅0.7%，远低于第二季的5.6%。

製造业约占美国经济9.4%。AI基础建设与企业因应强劲内需而回补库存，持续支撑工厂活动。不过，美国与以色列对伊朗战事延烧，推升柴油价格至历史高点，成本可能转嫁至食品等商品，进而压抑需求。美加贸易战与借款成本走高，也构成下行风险。

耐久财製造产出9月微增0.1%，基本金属、机械与电气设备等类别成长，但汽车及零组件下滑3%。第三季耐久财产出增幅折合年率为3.8%，其中半导体及相关电子零组件受AI支出带动，增幅折合年率达28.4%。非耐久财产出9月增0.4%，第三季降幅折合年率为1.6%。

公用事业是9月工业生产成长的主要推手，空调需求带动产出月增3.5%，第三季增幅折合年率达14.8%。矿业产出9月增加0.2%，第三季增幅折合年率为5%。

衡量企业资源使用程度的工业产能利用率，由8月的76.4%升至76.9%，高于预期的76.5%，但仍较长期平均低2.5个百分点。製造业产能利用率则由75.8%微升至75.9%，低于长期平均2.3个百分点，显示生产活动仍有闲置空间。