市场摆脱过度聚焦科技七雄 主动式ETF崛起 晨星点名这三档

随着 2026 年初大型科技股走弱，市场对被动式指数投资过度集中于科技七雄的风险意识升高，主动式 ETF 开始受到投资人青睐。花旗策略师指出，主动式 ETF 正进入快速成长期，未来十年市占率有望翻倍，成为 ETF 市场的重要动能。

花旗美国股票与 ETF 策略师 Drew Pettit 在报告中表示，ETF 产业的成长背后，主动式产品的崛起是关键推力，预期这股趋势将持续。他指出，目前主动式 ETF 约占整体资产管理规模的 10%，未来有望提升至 21%。

根据 LPL Financial 数据，截至 3 月 ETF 总资产规模已达 13.3 兆美元。花旗预估，该数字将于 2030 年增至 25 兆美元，并在 2035 年进一步扩大至 42 兆美元，显示市场长期成长潜力强劲。

在市场波动加剧与利率不确定性升高背景下，分析师建议投资人关注特定策略型 ETF，包括浮动利率债、核心收益债与股利型股票等领域。研究机构晨星亦点名三档 2026 年具代表性的主动式 ETF 作为首选。

首先是 T. Rowe 价格浮动利率主动型 ETF(TFLR-US)，该基金主要投资于接近投资等级的槓桿贷款，收益率接近 7%，在市场震荡环境中今年仍维持小幅正报酬，且过去 1 年与 3 年年化报酬约 8%，优于同类产品。该基金持有 200 至 300 档标的，科技相关贷款占比低于 15%，有助分散单一产业风险。

其次为 Hartford Strategic Income ETF(HFSI-US)，在通膨疑虑与油价波动持续影响市场之际，长天期债券殖利率今年维持在约 4.3% 水準。该 ETF 殖利率约 5.6%，今年表现持平，但过去 12 个月上涨近 11%。其投资组合多元，逾 40% 配置于政府债券，其余约 55% 投资于公司债及担保贷款凭证 (CLO) 与不动产抵押证券 (MBS) 等资产，且超过一半持债为 AAA 或 AA 评级，低于 B 级的高风险债占比不到 5%。

第三是 Capital Group 股利价值主动型 ETF(CGDV-US)，在震荡市况中提供股息与成长兼具的投资机会。该基金今年上涨逾 2%，过去 12 个月累计涨幅超过 40%。其前几大持股包括微软 (MSFT-US)、辉达 Corporation(NVDA-US)、博通(AVGO-US) 及 Meta Platforms(META-US)等大型科技股，同时也布局 RTX Corporation(RTX-US)、Carrier Global(CARR-US)、Eli Lilly(LLY-US)与 British American Tobacco(BTI-US)等传统高股息产业，以提升收益与分散风险。

整体而言，在市场风格转变与利率环境不确定下，主动式 ETF 透过灵活配置与风险控管能力，正逐步吸引资金流入。分析师认为，随着投资人寻求分散过度集中于大型科技股的风险，主动式 ETF 有望在未来资产配置中扮演更关键角色。