〈广达法说〉首季EPS 5.5元创同期高 AI伺服器毛利率稀释将趋缓 上修通用型伺服器展望

广达 (2382-TW) 今 (14) 日召开法说会并公告第一季财报，第一季税后纯益 211.92 亿元，每股纯益 5.5 元，创同期新高。针对伺服器展望，广达持续看好 AI 伺服器展望，维持年增三位数看法，并同步上调通用型伺服器全年展望，预期将成长双位数百分比。 

广达表示，第一季伺服器营收比重已突破 8 成，其中，AI 伺服器占 75%，且 AI 伺服器第一季营收季增超过 3 成。而 AI 伺服器规格也快速迭代，第一季出货单价高于 300 万美元的机柜数量，较去年第四季倍增，GB300 已成为出货主力，低密度机柜快速退场。 

广达持续看好 AI 伺服器展望，预期第二季 AI 伺服器营收季增双位数，且下半年在 CSP 与 NeoCloud 客户订单出货带动下，全年可望成长三位数，订单能见度看至 2027 年后。在 AI 伺服器需求畅旺下，广达也上修通用型伺服器展望，从年对年持平，上调至年增双位数百分比。 

不过广达坦言，由于 AI 伺服器出货结构改变，进一步稀释毛利率，但随着产品单价提高，认为第二季毛利率稀释的状况将趋于和缓。  

为因应毛利率稀释问题，广达指出，针对 AI 伺服器业务已与客户协商改变物料交易模式，从 Buy&Sell(买卖模式) 转为 Consignment(寄售模式)，自今年下半年开始将有少部分专案改採 Consignment 方式。 

广达进一步表示，ASIC 下半年开始有较显着的贡献，主要产品为机柜，并预期今年有倍数成长的表现，且乐见 ASIC 倍数成长后，有助缓解毛利率稀释所带来的压力。 

针对笔电展望，广达说明，预期第二季笔电出货持平至小幅季增，全年则维持与产业平均相当，也因记忆体等关键零组件价格上扬，推升终端笔电售价，进一步削弱客户採购意愿，整体市场能见度仍偏低。 

车载业务上，广达观察，智慧驾驶与电动车相关的产品需求已走出谷底，出现回温的正面讯号，虽第一季仍因季节性因素小幅衰退，但较去年第一季年增双位数。广达指出，公司已转向发展高附加价值产品，因 AI 伺服器蓬勃发展，现阶段车载营收比重仍占低个位数百分比，但仍看好车载业务后市，并将持续投资。 

广达今天第一季营收 8092.21 亿元，季增 26.71%，年增 66.62%；毛利率 4.78%，季减 1.54 个百分点，年减 3.14 个百分点；营益率 2.85%，季减 0.92 个百分点，年减 2.22 个百分点；税后纯益 211.92 亿元，季减 4.53%，年增 8.69%，每股纯益 5.5 元。