AI淘金进入新阶段！摩根大通点名「瓶颈资产」 美光领军7档供应链受惠 

摩根大通 (JP Morgan) 分析师表示，人工智慧 (AI) 供应链瓶颈正成为当前股市最重要的投资主题，而他们对股市维持乐观看法的核心理由，也建立在 AI 动能持续扩大的题材上。

摩根大通的分析师指出，所谓的瓶颈主题主要集中在少数几家公司身上，这些企业拥有足够规模、技术能力与供应资源，能够提供维持 AI 经济运作不可或缺的关键零组件。

目前供应限制最明显的领域包括高频宽记忆体 (HBM)，主要由 SK 海力士 (SK Hynix)、美光 (MU-US) 与三星电子主导。

在光通讯领域，摩根大通点名博通 (Broadcom)(AVGO-US) 与 Coherent(COHR-US)，散热管理方面则看好 Vertiv(VRT-US) 与 Modine(MOD-US)。此外，电力供应与电网基础建设也是 AI 扩张过程中的重要瓶颈。

分析师表示：这些企业不只是供应商，更是 AI 下一阶段成长不可或缺的关键角色，其市场地位与技术门槛并非短时间内能被取代。

这些被点名的个股今年以来累积的股价涨幅确实亮眼，美光与 SK 海力士今年来涨幅均超过 200%，三星电子上涨约 190%，散热技术公司 Modine 涨幅超过 100%。

资料中心设备供应商 Vertiv 与光通讯公司 Coherent 股价几乎翻倍，而半导体大厂博通今年来则上涨约 30%。

美光周一收盘上涨 6.56%，博通上涨 2.95%，Vertiv 上涨 2.43%，Modine 劲扬 3.29%，Coherent 则小涨 0.3%。

若供应短缺持续存在，这些企业未来仍有进一步上涨空间。

摩根大通分析师指出，投资人正逐渐将焦点从大举投入资本支出的企业，转向掌握供应瓶颈的公司。他们说：在这一轮 AI 循环中，真正的赢家将是那些掌握瓶颈的人。当需求持续强劲而供给有限时，稀缺性将转化为可观的报酬。