花旗认错撤多单！AI财报未过高标 云端巨头、成长股失宠

《MarketWatch》週一 (2 日) 报导，随着科技股财报未能满足市场高预期，资金加速由大型科技成长股转向价值股，花旗策略师宣布撤回对超大规模云端业者 (hyperscalers) 与成长股的看多立场，坦言先前押注财报与投资人偏低持仓将带动人工智慧 (AI) 相关股票上涨的策略未能奏效。

花旗股票交易策略主管 Stuart Kaiser 在上週末发布的报告中表示，团队在第三季财报季前转向乐观，偏好大型成长股、超大规模云端业者，以及资产负债表强健的企业。然而，市场随后出现明显轮动，许多大型科技成长股遭到抛售，资金转进被视为具有价值的股票。

这波轮动也反映在花旗的策略组合表现。其战术性成长股组合上週落后价值股组合 4.1 个百分点，过去一个月的落后幅度更达 32 个百分点。

花旗指出，标普 500 指数 10 月下跌约 1.9%，超大规模云端业者的表现则落后大盘 8.7 个百分点。

Kaiser 认为，促使资金转向的催化剂，是令人失望的企业财报。儘管部分公司的每股盈余成长数字看似亮眼，仍远未达到市场设定的高门槛，财测相较近期表现也显得保守。

他表示，投资人持仓偏低，加上对强劲财报的期待，这两项原本被视为有利股价的条件，并未发挥预期效果，因此花旗决定撤回对超大规模云端业者与成长股的正面看法。

不过，花旗仍维持相对偏好资产负债表强健企业的策略，并持续将医疗保健领域的 AI 应用视为寻求成长机会的最佳选择。

这也意味着，花旗虽然调整对主要科技成长题材的立场，仍在寻找具备成长潜力的投资方向。

对于美国期中选举后的布局，Kaiser 表示，花旗期待发电等领域面临的压力可能缓解，但目前不确定性仍高，尚不足以据此採取投资行动。

Kaiser 指出，过去一段时间，股市虽然能够克服能源成本上升、债券殖利率攀高与信用利差扩大等逆风，但如今企业财报相对市场预期令人失望，可能不足以抵销信用、政策及油价风险。因此，现阶段股票部位仍宜集中于资产负债表强健的大型企业。