毛利率警报！苹果执行长特纳斯亲口承认：记忆体涨价是「空前灾难」且还将上行

苹果周一(2日)公布2026财年第四季业绩，单季营收1145亿美元，年增率12%；净利307美元，年增12%；毛利率47.9%，优于市场预期，全年度营收4788亿美元、净利1321亿美元，双双刷新纪录。新任执行长特纳斯表示，iPhone与服务业务同步创高，为史上最强财年画下句点。

亮眼数据背后，毛利率压力浮现。本季毛利率与产品毛利率分别为47.9%与37.2%，均含关税退款贡献约一个百分点；若剔除退款，实际环比回落近一个百分点。苹果财务长帕雷克直言，压力源头分别是记忆体涨价，二是Siri AI推广带来的云端成本。

根据TrendForce数据，今年第一季DRAM合约价环比大涨93%-98%，第二季再涨58%-63%；NAND两季累计涨幅亦逼近100%，价格较去年低位升至约3.1倍。AI资料中心对HBM的产能虹吸，使消费级存货供给紧缩，苹果的议价优势也被削弱。

应对策略是锁供给、调价格、降其他成本三管齐下。苹果六月至九月将製造採购承诺增加330亿美元，并对iPhone 18 Pro、Pro Max起售价各调高100美元；同时以非存储零件降本、库存红利与硬体收入递延摊销消化压力。Siri AI的伺服器端运算成本计入服务支出，高用量功能设每日上限，超额转向订阅付费。

至于另一根撑起苹果综合毛利率的服务业务也出现减速讯号。本季服务收入316亿美元，年增9.8%，创2023年以来最低增速。虽毛利率仍高达76%，但高毛利业务放缓叠加硬体成本系统性垫高，以服务占比拉升毛利的路径正面临逆风。

展望下季，苹果预估营收年增7%-10%，服务收入年增8%-9%，但毛利率指引仅45%-46%，已纳入记忆体与AI成本。