SpaceX太贵了吗？克雷默：现在买还不晚！这不是传统股票 而是未来太空经济

美国太空科技巨头 SpaceX 上市首日飙涨后，市场开始出现是否已经太贵的争论。不过 CNBC 财经节目《Mad Money》知名主持人克雷默 (Jim Cramer) 认为，对于认同马斯克 (Elon Musk) 长期愿景的投资人而言，现在进场仍不算太晚，但前提是必须把 SpaceX 视为一项押注未来数十年太空经济发展的长期投资，而非追求短中期报酬的传统股票。

SpaceX 周五 (12 日) 正式在那斯达克挂牌交易，IPO 定价后以每股 150 美元开盘，盘中最高冲上 176 美元，最终市值达到 2.1 兆美元，一举成为美国市值最高企业之一，也让创办人马斯克的个人财富再创历史新高。

然而，股价强势上涨也迅速引发估值争议。部分华尔街分析师认为，以目前营收规模与获利能力来看，SpaceX 的市值已远远超越传统估值模型可解释範围。

对此，克雷默在 CNBC 节目中表示，投资人购买 SpaceX 并非单纯因为公司目前的获利能力，而是看好未来太空探索、卫星通讯、太空运输以及相关产业可能创造的巨大市场机会。

他指出，如果投资人愿意把 SpaceX 视为一种不同类型的股票，而不是短期甚至中期投资标的，那么现在仍然可以买进。

克雷默认为，目前市场对 SpaceX 的评价，与传统企业依靠现金流折现或本益比估值的逻辑已经有所不同。投资人实际上是在押注马斯克长达数十年的发展蓝图，包括火星殖民计画、星链 (Starlink) 全球网路系统、可重複使用火箭，以及未来可能出现的太空基础设施与轨道经济。

他表示，许多投资人已充分理解相关风险，并接受公司未来可能长期面临高额资本支出与持续亏损的现实。

我认为投资人已经考虑过风险，也认知到未来很长一段时间都可能看到亏损。克雷默说。

在他看来，正是这种愿意忽略短期财务表现、聚焦长期成长潜力的心态，推动 SpaceX 上市首日获得市场热烈追捧。

儘管部分空头质疑 2.1 兆美元市值是否合理，但支持者认为，目前市场反映的仍只是 SpaceX 潜在价值的一小部分。若未来太空产业规模如马斯克预期般快速扩张，公司可开拓的市场空间可能远超过现阶段业务範围。

因此，克雷默甚至表示，若未来股价出现回档，投资人反而应该考虑加码。

他指出，如果股价下跌，应视为增加持股的机会，而不是放弃投资的理由，因为 SpaceX 未来的上行空间可能大到难以想像。

除了看好公司前景外，克雷默也称讚此次 IPO 承销团队的执行能力。他特别点名高盛集团 (GS-US) 与摩根士丹利 (MS-US)，认为两家投资银行成功在机构投资人与散户投资人需求之间取得平衡。

克雷默表示，许多热门 IPO 常因首日暴涨而埋下后续股价剧烈波动的隐忧，但 SpaceX 的上市策略相对成熟，避免出现过度投机现象。

他指出，SpaceX 开盘价格与 IPO 定价之间保持合理差距，既不至于高到刺激大量短线套利卖压，也不会低到引发市场恐慌，这种定价拿捏相当出色。

市场人士指出，SpaceX 此次 IPO 不仅创下美国历来最大上市案纪录，也被视为未来 OpenAI 与 Anthropic 等 AI 独角兽上市的重要参考案例。由于市场对成长型科技企业的评价模式正逐渐从传统获利导向转向愿景导向，SpaceX 能否维持高估值并持续实现马斯克描绘的蓝图，将成为全球资本市场未来数年的重要观察指标。