记忆体荣景未完！花旗上调KOSPI至10000点、看好AI带动获利暴增231%

花旗集团 (C-US) 最新研究报告大幅上调韩国综合股价指数（KOSPI）目标价，由原先的 8,500 点调高至 10,000 点，创下显着幅度的修正。花旗指出，记忆体晶片获利持续强劲扩张，加上南韩政府推出有力的财政刺激方案，是此次上调的核心依据。

花旗说明，新目标价对应每股帐面价值 2.3 倍、每股盈余 9.5 倍，略低于过去 20 年历史平均的未来 12 个月预期本益比水準。

获利面同样传出佳音。根据 Quantiwise 市场共识，南韩 2026 会计年度净利润预计年增 231%，远高于此前 177% 的预估，主要动能来自半导体驱动的 GDP 成长，以及南韩製造业整体基本面的全面改善。

花旗点出三大支撑因素：一是半导体出口强劲，二是半导体板块带动的外溢效应，三是扩张性财政政策的持续发力。

然而，该行也同步提示等量的下行风险。货币政策收紧的压力、外资股东因韩元走弱引发的资金外流，以及韩国国家养老基金（NPS）可能重启国内股票再平衡操作。

花旗在报告中指出：外资股票投资者的资金外流压力短期内可能持续，主要由再平衡操作与获利了结行为所驱动。

该行并预估，若 KOSPI 于 2026 年突破 9,000 至 10,000 点区间，韩国国家养老基金可能逐步恢复对韩国股票的再平衡操作。

展望 2027 年，花旗预计获利成长动能将从 AI 领域向外延伸，涵盖机器人、出口商及製造业企业，同时记忆体晶片供给持续偏紧的格局预计延续，支撑该板块上行週期进一步拉长。

在投资策略上，花旗建议对韩股採取精选布局，优先关注受 AI 晶片需求驱动、获利前景稳健的个股，以及受益于美韩在造船、电力与核能等製造业领域合作的相关标的，同时留意财富效应所衍生的投资机会。