Fed戴莉：政策仍略具限制性 AI与通膨增添决策变数

美国联準会 (Fed) 旧金山联邦準备银行总裁戴莉 (Mary Daly) 周四 (2 日) 表示，美国货币政策目前仍处于略具限制性 (slightly restrictive) 水準，有助于抑制通膨，但在人工智慧 (AI) 投资热潮、劳动市场仍具韧性，以及通膨前景充满不确定性下，Fed 下一步政策方向仍难以定论，决策官员不应仓促採取行动。

戴莉在西班牙桑坦德举行的西班牙银行 (Banco de España) 会议上指出，目前政策立场应可持续推动通膨回落，但经济前景仍存在多种可能情境。她表示，一种情况是通膨可能比预期更具黏性，届时 Fed 或许需要採取更积极措施；另一种情况则是经济成长或 AI 投资动能放缓，企业因尚未看到投资效益而转趋保守，进而削弱整体经济活动。

她指出，美伊达成停火后，油价已自高点回落，为消费者及整体经济带来鬆一口气的希望，但现在仍难判断未来经济将如何演变。

戴莉发表谈话之际，美国最新公布的 6 月非农就业新增 5.7 万人，远低于市场预期，市场因此降低对 Fed 短期升息的押注。不过，她并未直接评论政策前景，而是强调，在全球经济快速变化之际，决策者更应审慎评估数据，而不是急于调整利率。

她表示，AI 对经济的影响仍存在高度不确定性。短期而言，大规模 AI 投资可能推升需求，进一步支撑经济活动；但随着 AI 提高生产力与供给能力，未来又可能抑制通膨，两股力量将同时影响 Fed 的政策判断。

戴莉强调，Fed 将持续研究并更新评估经济的方法，但不会改变追求充分就业与物价稳定的双重使命，以维持央行政策公信力。

Fed 上月决议维持利率不变，但最新经济预测显示，18 位决策官员中有 9 人预估今年至少还需升息一次。Fed 偏好的通膨指标──个人消费支出 (PCE) 物价指数 5 月年增 4.1%，创 2023 年 4 月以来新高，也已连续逾五年高于 2% 通膨目标，使后续政策走向仍高度取决于未来通膨与经济数据表现。