下半年美股续攻高？美债殖利率攀升恐扯后腿

美股标普 500 指数 4 日再创历史收盘新高，为近两个月来首见。市场普遍认为，在企业获利强劲、AI 概念股估值修正，以及整体本益比回落支撑下，美股多头行情可望延续至下半年，但若美债殖利率进一步攀升，将是后市主要风险。

路透社报导，标普500指数今年以来累计上涨约13%，费城半导体指数虽较6月底高点下跌约17%，但今年涨幅仍超过70%。专家指出，近期回档属于健康修正，而非AI基本面转弱的警讯，市场筹码与估值变得更健康，反而有利推动后续多头格局。

大型云端业者持续加码AI基建支出，也成为推升美股企业获利的重要引擎。高盛预估，Alphabet、微软、亚马逊、Meta与甲骨文今年资本支出合计将逼近8,000亿美元。科技巨头最新财报显示，云端与AI投资已开始产生回报，降低市场对AI资本支出消风的疑虑。

根据LSEG IBES统计，目前已有超过75%的标普500成分股企业公布财报，第二季整体调整后盈余预估年增31.1%，创2021年以来最大增幅；科技股获利更可望大增72%，且11大类股中有10个呈现成长

强劲获利也让估值压力有所缓解。标普500指数的预估本益比已由2025年底的22.2倍降至20.4倍，科技股则由26.5倍降至22.1倍。

不过，10年期美债殖利率上週一度触及2025年1月以来高点。若殖利率继续走高，不仅将推升企业与消费者借贷成本，也可能削弱股票吸引力，成为美股后市最大变数。

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