把AI晶片当长期债务担保？「新债王」冈拉克开砲：就像拿香蕉发行资产抵押证券

双线资本(DoubleLine Capital)执行长暨投资长冈拉克(Jeff Gundlach)表示，华尔街企图将人工智慧(AI)晶片转变为一种可投资资产类别的举动，可能是风险市场即将触顶的警讯。

冈拉克将矛头对準辉达(NVDA-US)最新宣布与六大金融巨头的合作案，该案旨在为AI基础设施动员超过5000亿美元资金。

辉达上周表示，已与阿波罗(Apollo)、黑石(BlackRock)、百仕通集团(Blackstone)、布鲁克菲尔德(Brookfield)、高盛(Goldman Sachs)及 KKR签署合作备忘录，为客户建立算力融资平台。

根据辉达的新闻稿，这笔资金将协助企业筹措获取辉达晶片及更广泛AI工厂所需的资金，其合作伙伴则将把算力包装为适合机构投资人的长期基础设施。

然而，被誉为新债王的冈拉克对此抱持怀疑态度，质疑把快速演进的技术作为长期贷款担保品是否明智。

冈拉克在X平台发文中把这个构想比喻为以满仓库的香蕉发行30年期资产抵押证券(ABS)，质疑将寿命未知的资产作为长期债务的担保品？

他说，就算这些香蕉是寿命未知的最新基改香蕉，该联盟的计画仍然可能经不起时间的考验。。

冈拉克的论点主要集中在债务期限与晶片维持价值时间之间的不匹配。AI 处理器在需求高涨时能产生强劲的现金流，但鉴于AI技术的快速进展，市场担心当前的晶片可能会在融资贷款还清之前就失去价值。

冈拉克在另一篇贴文中表示，风险市场顶部出现时不会有人敲响警钟。不过他建议投资人应密切留意那些建立在金融创新之上、并借助他所谓有疑虑的信用评级所宣称的新资产类别。

职篮NBA球队达拉斯 独行侠老闆库班(Mark Cuban)也对此事提出自己简短的比较，他说：晶片作为一种资产类别，将成为新的加密货币。

冈拉克的观点呼应了电影《大卖空》(The Big Short)原型人物、知名投资人贝瑞(Michael Burry)近几个月反覆提出的论点。贝瑞是AI泡沫的公开批评者，并曾公开做空多家AI公司，他多次警告科技巨头正在过度投资晶片，随着技术演进，这些晶片很快就会淘汰。